Os efeitos da credibilidade e da clareza das autoridades monetária e fiscal sobre as variáveis macroeconômicas: uma modelagem DSGE para a economia brasileira

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Souza, Elder Tiago da Costa de
• Orientador(a): Simão Filho, José
• Banca de defesa: Vasconcelos, Claudio Roberto Fóffano , Lima Junior, Luiz Antônio de , Cabral, Maria Viviana de Freitas, Silva, Eudésio Eduim da
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade Federal de Juiz de Fora (UFJF)
• Programa de Pós-Graduação: Programa de Pós-graduação em Economia
• Departamento: Faculdade de Economia
• País: Brasil
• Palavras-chave em Português: DSGE; Credibilidade; Forward guidance; Política monetária; Política fiscal; Credibility; Monetary policy; Fiscal policy
• Área do conhecimento CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA
• Link de acesso: https://repositorio.ufjf.br/jspui/handle/ufjf/14392

Esta tese investiga o papel da credibilidade e clareza das autoridades monetária e fiscal nas principais variáveis macroeconômicas da economia brasileira. Foi utilizado um modelo DSGE Novo-Keynesiano bayesiano, com setor externo, interação entre a política fiscal e monetária, estimado para a economia brasileira. No primeiro capítulo é desenvolvida uma curva de Phillips Novo-Keynesiana modificada (NKPC), a qual permite inserir diferentes níveis de credibilidade do banco central. De posse dessa NKPC modificada foi possível evidenciar o papel da credibilidade monetária no mecanismo de transmissão da política monetária e no efeito substituição entre o canal de expectativas de inflação e o canal da taxa de juros para a economia brasileira. Encontrou-se que um banco central mais crível consegue ancorar melhor as expectativas dos agentes e reforça o efeito substituição entre o canal das expectativas e o canal dos juros. Uma melhora das variáveis fiscais, em virtude de uma maior credibilidade do banco central também foi verificada. O segundo capítulo investiga os efeitos da clareza do Banco Central do Brasil, por meio do forward guidance monetário, para três níveis de credibilidade: alta, média e baixa. Os resultados mostraram que um BC crível e uma política monetária não convencional de FG é o receituário mais indicado para minimizar os efeitos de uma recessão. Entretanto, os efeitos do FG de um BC com baixa credibilidade ou em processo de formação de credibilidade, como é o caso de países emergentes, são não negligenciáveis. Por fim, o terceiro capítulo analisar o papel do forward guidance fiscal na economia brasileira, como um instrumento de combate à crise econômica, gerada pela crise sanitária do Covid-19. São aplicados choques simultâneos de forward guidance (gastos do governo e impostos) e comparados com choques fiscais não antecipados. Os resultados mostram que, maior clareza da autoridade fiscal, por meio do FG comparado ao choque surpresa, oferece uma trajetória mais sustentável da relação Dívida/PIB. Esse resultado combinado com um BC mais crível, potencializa os efeitos benéficos do FG por meio de uma maior ancoragem da expectativa dos agentes, o que possibilita um ambiente com menores taxas de juros e inflação menos persistente.