Análise dos riscos sistemáticos e idiossincráticos, representados pelo CAPM, para portfólios de diferentes setores em condições econômicas distintas

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2016
Autor(a) principal: Pereira Neto, Laércio Fernandes
Orientador(a): Marçal, Emerson Fernandes
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Variáveis macroeconômicas
Riscos sistemáticos
Riscos idiossincráticos
Palavras-chave em Inglês:
Macroeconomic variables
Systematic risks
Idiosyncratic risks
Link de acesso: http://hdl.handle.net/10438/15263
Resumo: Esse estudo busca analisar os impactos causados pelo Ciclo Monetário, o Ciclo Econômico, o Nível da Indústria e a Condição do Mercado de Ações nas variáveis do CAPM para portfólios de ações de diferentes setores da indústria no Brasil. O banco de dados utilizado compreende séries temporais mensais, do retorno de ações de 17 setores da economia, no período de Janeiro de 2008 à Dezembro de 2014. Foi observado que existem relações estatisticamente relevantes entre variáveis macroeconômicas e o excesso de retorno dos portfólios de ações analisados. Além disso, foi possível notar que essas relações tem efeitos distintos sobre os riscos sistemáticos e idiossincráticos dos portfólios. A maior parte dos resultados obtidos não se mostraram estatisticamente relevantes, o que sugere que existem outras variáveis explicativas que se relacionam com as variáveis dependentes de forma mais robusta, assim como já apontado pela literatura existente, no caso do Brasil. No entanto, foi possível observar que há efeitos indiretos das variáveis macroeconômicas sobre o retorno dos ativos através do canal de retorno do mercado.
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Foi observado que existem relações estatisticamente relevantes entre variáveis macroeconômicas e o excesso de retorno dos portfólios de ações analisados. Além disso, foi possível notar que essas relações tem efeitos distintos sobre os riscos sistemáticos e idiossincráticos dos portfólios. A maior parte dos resultados obtidos não se mostraram estatisticamente relevantes, o que sugere que existem outras variáveis explicativas que se relacionam com as variáveis dependentes de forma mais robusta, assim como já apontado pela literatura existente, no caso do Brasil. No entanto, foi possível observar que há efeitos indiretos das variáveis macroeconômicas sobre o retorno dos ativos através do canal de retorno do mercado.This study investigates the impacts caused by the Monetary Cycle, the Business Cycle, the Industry Level and the Condition of the Stock Market on CAPM variables for stock portfolios of different industry sectors in Brazil. The database used comprises monthly time series of stock returns of 17 sectors of the economy in the period from January 2008 to December 2014. It was observed that there are statistically significant relationships between macroeconomic variables and the excess return of the stock portfolios analyzed. Furthermore, it was noticeable that these relationships have different effects on systematic and idiosyncratic risk of portfolios. Most of the results were not statistically relevant, which suggests that there are other explanatory variables that relate to the dependent variables in a more robust manner, as already pointed out by the literature in the case of Brazil. However, it was observed that there are indirect effects of macroeconomic variables on the return of assets through the market return channel.porMacroeconomic variablesSystematic risksIdiosyncratic risksVariáveis macroeconômicasRiscos sistemáticosRiscos idiossincráticosEconomiaModelo de precificação de ativosMercado financeiroRisco (Economia)Ações (Finanças)Análise dos riscos sistemáticos e idiossincráticos, representados pelo CAPM, para portfólios de diferentes setores em condições econômicas distintasinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisreponame:Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)instname:Fundação Getulio Vargas (FGV)instacron:FGVinfo:eu-repo/semantics/openAccessORIGINALMPFE_Dissertacao_Laercio Neto.pdfMPFE_Dissertacao_Laercio Neto.pdfapplication/pdf920804https://repositorio.fgv.br/bitstreams/0058be4c-7caf-4889-8b4f-423e920d2cc2/download4bb1317851e085d3c4542b6e2caec6ebMD53LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; 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