Essays on voluntary carbon markets

• Ano de defesa: 2025
• Autor(a) principal: Gil, Thiago Dalmédico
• Orientador(a): Silva, Wesley Mendes da
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: eng
• Palavras-chave em Português: Finanças sustentáveis; Crédito de carbono; Análise de sentimento; Inferência causal; Opções reais
• Palavras-chave em Inglês: Sustainable finance; Carbon credit; Sentiment analysis; Causal inference; Real options
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/38021

Mercados voluntários de carbono (VCMs) constituem um arcabouço emergente por meio do qual diferentes agentes compensam voluntariamente suas emissões de carbono. Apesar de sua crescente relevância, a pesquisa acadêmica sobre a dinâmica dos VCMs ainda é limitada. Esta tese aborda essa lacuna por meio de três ensaios. O primeiro examina como o sentimento do mercado, derivado de manchetes de notícias e atuando como proxy de reputação, influencia os preços do carbono e o ritmo de aposentadoria dos créditos. Utilizando processamento de linguagem natural (NLP) e um modelo Markov Switching, o estudo mostra que o sentimento exerce influência dependente do regime de mercado. O segundo ensaio investiga se investidores precificam as compensações voluntárias, analisando o efeito de adoção de políticas compensatórias sobre retornos acionários das empresas que compram créditos de carbono. Uma abordagem de Diferenças-em-Diferenças (DID) não identifica impacto estatisticamente significativo, embora um estudo de eventos sugira que escândalos envolvendo créditos de carbono podem afetar negativamente o desempenho de ações do setor energético, especialmente na ausência de notícias fundamentais. O terceiro ensaio aplica a teoria de opções reais para analisar créditos de carbono florestal vinculados a projetos agrícolas mutuamente exclusivos, comparando a precificação de projetos REDD+ com o custo de oportunidade da produção de soja na Amazônia brasileira. Os resultados indicam que a opcionalidade de investir em soja está correlacionada com tendências nos preços do carbono. Juntos, os ensaios oferecem insumos sobre as dinâmicas econômicas e financeiras dos VCMs, evidenciando como sentimento do mercado, comportamento de investidores e características de oferta moldam o funcionamento e o desenvolvimento desses mercados.