O efeito das restrições de resgate em fundos de investimento multimercado no contexto da pandemia de Covid-19

• Ano de defesa: 2023
• Autor(a) principal: Santa Rosa, Laiza Fabiola Martins de
• Orientador(a): Chague, Fernando Daniel
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Fundos de investimento; Multimercado; Covid-19
• Palavras-chave em Inglês: Propensity Score Matching; Investment funds; Multimarket funds
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/33901

O presente trabalho analisa o efeito do prazo de resgate no retorno e na volatilidade de fundos de investimento multimercado no momento da ruptura de fluxo de recursos ocasionado pela eclosão da Pandemia da Covid-19 no Brasil. A amostra é composta 200 fundos multimercado que compunham a base do Índice de Hedge Funds ANBIMA (IHFA), sendo que o alvo do event study é o período de fevereiro de 2020 a abril de 2020, caracterizado pelo grande volume de pedidos de resgate. São utilizadas variáveis de controle: tamanho, Patrimônio Líquido (PL) ao final de 2019, número de cotistas e de tempo de existência do fundo. Todavia, como limitação desse trabalho vale reforçar que não foram considerados aspectos de formação da carteira dos fundos avaliados (neste caso foi pressuposto que fundos com menor prazo para resgate mantenham maior % de ativos líquidos na carteira). Para reduzir a heterogeneidade do grupo com e sem restrição de resgate foi utilizado o procedimento do Propensity Score Matching e analisado o matching da metodologia de Diferença em Diferença. Concluiu-se, nesta pesquisa, que não é possível afirmar que fundos de investimentos multimercado que possuem prazo de resgate inferior a uma semana, considerados líquidos neste estudo, foram menos impactados pelo cenário de incerteza vivenciado na Pandemia do Covid-19. Os resultados preliminares indicaram que a ruptura gerada pela Pandemia do Covid-19 levou a maior nível de volatilidade anualizada e ao forte impacto de curto prazo no retorno mensal, porém a recuperação dos parâmetros ocorreu de forma rápida.