Hedge cambial aumenta o valor de mercado das firmas? Evidências do caso brasileiro

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2007
Autor(a) principal: Machado, Gustavo Carvalho
Orientador(a): Bonomo, Marco Antônio Cesar
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Exposição cambial
Política de hedge
Aumento do valor de mercado
Firmas brasileiras
Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/339
Resumo: This article examines the hedging activities of 33 Brazilian non-financial firms classified as ‘basic materials’ companies by BOVESPA between 2001 and 2006 and its potential impact on firm value. Using Tobin ́s Q as a proxy for firm value, we find a negative and significant relation between firm value and exchange rates exposure. Firms that face currency risks and decide to hedge have an increase on value about 7% on average in comparison to the others. And data suggest that a 10% reduction in exchange rates exposure is associated with a 3,5% gain in market value. Finally, we find evidence that firms that remain a regular hedging policy (and not firms that occasionally decide to hedge) have their market value increased.
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spelling Machado, Gustavo CarvalhoEscolas::EPGEFGVLa Rocque, Eduarda Cunha deJanot, Márcio MagalhãesBonomo, Marco Antônio Cesar2008-05-13T13:48:18Z2008-05-13T13:48:18Z2007-05MACHADO, Gustavo Carvalho. Hedge cambial aumenta o valor de mercado das firmas? evidências do caso brasileiro. Dissertação (Mestrado em Finanças e Economia Empresarial) - Escola de Pós-Graduação em Economia, Fundação Getúlio Vargas - FGV, Rio de Janeiro, 2007.https://hdl.handle.net/10438/339This article examines the hedging activities of 33 Brazilian non-financial firms classified as ‘basic materials’ companies by BOVESPA between 2001 and 2006 and its potential impact on firm value. Using Tobin ́s Q as a proxy for firm value, we find a negative and significant relation between firm value and exchange rates exposure. Firms that face currency risks and decide to hedge have an increase on value about 7% on average in comparison to the others. And data suggest that a 10% reduction in exchange rates exposure is associated with a 3,5% gain in market value. Finally, we find evidence that firms that remain a regular hedging policy (and not firms that occasionally decide to hedge) have their market value increased.Esse trabalho examinou a prática de hedge cambial em uma amostra de 33 empresas abertas do setor de materiais básicos da BOVESPA durante os anos de 2001 a 2006 e seu impacto potencial no valor de mercado destas. Usando uma proxy do Q de Tobin como medida de valor de mercado, encontrou-se uma relação negativa e significante entre o valor das empresas e seus níveis de exposição cambial (os dados sugerem que uma redução de 10% da medida de exposição, por exemplo, estaria relacionado a uma ganho em torno de 3,5% do valor das mesmas). Adicionalmente, observou-se que, em média, as companhias com exposição cambial que optaram por se proteger apresentaram um crescimento do valor 7% superior às situações de descasamento. Sendo que o estudo das alterações das práticas de hedge dessas empresas sugere que o emprego de uma política regular de proteção das exposições (e não a prática 'isolada' destas) é recompensado pelo mercado com acréscimos do valor.porTodo cuidado foi dispensado para respeitar os direitos autorais deste trabalho. Entretanto, caso esta obra aqui depositada seja protegida por direitos autorais externos a esta instituição, contamos com a compreensão do autor e solicitamos que o mesmo faça contato através do Fale Conosco para que possamos tomar as providências cabíveis.info:eu-repo/semantics/openAccessExposição cambialPolítica de hedgeAumento do valor de mercadoFirmas brasileirasEconomiaHedging (Finanças)CâmbioHedge cambial aumenta o valor de mercado das firmas? Evidências do caso brasileiroinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisreponame:Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)instname:Fundação Getulio Vargas (FGV)instacron:FGVORIGINAL2270.pdfPDFapplication/pdf489993https://repositorio.fgv.br/bitstreams/0849f448-c886-44fd-a1c5-7b8750febb98/downloadd9f8d749e476a0899d704fbde13085a2MD51TEXT2270.pdf.txt2270.pdf.txtExtracted Texttext/plain63745https://repositorio.fgv.br/bitstreams/9d60da52-78be-4d2f-b03a-6431099c8e32/downloadedb7c4ef688294974543335e0e7849c1MD52THUMBNAIL2270.pdf.jpg2270.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1820https://repositorio.fgv.br/bitstreams/7af32d34-3781-4f05-9a48-60b009879a82/download246e3e223680ee3dbc1b27a02bbbd99dMD5310438/3392024-09-18 14:49:06.681open.accessoai:repositorio.fgv.br:10438/339https://repositorio.fgv.brRepositório InstitucionalPRIhttp://bibliotecadigital.fgv.br/dspace-oai/requestopendoar:39742024-09-18T14:49:06Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital) - Fundação Getulio Vargas (FGV)false
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