A transmissão da política monetária no Brasil

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Benedeti, Juliana Dei Santi
• Orientador(a): Rochman, Ricardo Ratner, Costa Filho, João Ricardo Mendes Gonçalves
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Política monetária; Taxa de juros; Modelo de fatores dinâmicos
• Palavras-chave em Inglês: Monetary policy; Interest rate; Dynamic factor model
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/28813

Um modelo de fatores dinâmicos generalizados foi aplicado ao caso brasileiro com o objetivo de estudar o mecanismo de transmissão da política monetária no país. Este tipo de abordagem tem como importante contribuição a capacidade de encontrar funções impulso resposta a um choque na taxa de juros em relação a todas as variáveis incluídas no modelo, o que permite o estudo de um amplo conjunto de canais de transmissão de política monetária. Os resultados obtidos confirmam a teoria macroeconômica de que um choque contracionista de política monetária reduz o nível de atividade econômica. Contudo, contrariando o livro texto, o modelo revelou que este choque produz uma depreciação imediata da taxa de câmbio em termos reais, o que, por se tratar de um modelo dinâmico, pressiona os níveis de preços, atrasando a resposta da inflação ao aumento da taxa de juros. Também foram encontradas evidências de que o mercado de trabalho se ajusta imediatamente ao choque contracionista de juros. Por fim, destaca-se a resposta obtida para os indicadores fiscais, com concomitante redução de receitas e de gastos como resposta ao choque, corroborando a avaliação de que os efeitos da política monetária estão entrelaçados com a política fiscal.