Estrutura a termo de futuros de petróleo

• Ano de defesa: 2024
• Autor(a) principal: Nativio, Vinicius Podence
• Orientador(a): Fernandes, Marcelo
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Modelo de Schwartz-Smith; Filtro Kalman; Mercados futuros; Futuros de commodities (petróleo)
• Palavras-chave em Inglês: Schwartz-Smith model; Kalman filter; Futures markets; Commodities futures (oil)
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/35772

Este trabalho objetiva analisar a estrutura a termo dos contratos futuros de petróleo Brent e WTI, utilizando um filtro Kalman para a estimação de um modelo de dois fatores. Este modelo caracteriza-se por duas variáveis estocásticas: a primeira reflete um desvio de curto prazo, que segue um movimento de reversão à média (processo de Ornstein-Uhlenbeck); já a segunda descreve uma tendência de longo prazo, cuja dinâmica é regida por um movimento Browniano Geométrico. A análise busca avaliar a capacidade do modelo em precificar contratos futuros existentes, além de prever preços para aqueles cuja maturidade está além da janela temporal considerada. Desta forma, utilizamos séries temporais de observações de preços de petróleo Brent e WTI divulgadas pela Bloomberg, referentes ao intervalo compreendido entre 25 de Janeiro de 2019 e 19 de Janeiro de 2024. O período amostral permite capturar uma ampla gama de eventos econômicos e geopolíticos que influenciaram diretamente o mercado de petróleo, como a pandemia de Covid-19, mudanças nas políticas de produção da OPEP, e as tensões geopolíticas no Oriente Médio e na Ucrânia. Sob uma ótica integrada, capaz de considerar o impacto das duas variáveis estocásticas de forma conjunta, discute-se o grau de adequação do modelo quando condicionado a estes eventos.