Exportação concluída — 

Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2014
Autor(a) principal: Nagamachi, Sérgio Massahiro
Orientador(a): Não Informado pela instituição
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Prêmio de risco
Taxa de câmbio a termo
Paridade descoberta de juros
Risk premium
Forward rate
Uncovered interest rate parity
Link de acesso: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/686
Resumo: Este trabalho tem por objetivo verificar uma das questões mais intrigantes na literatura de finanças internacionais, mais conhecida como forward premium puzzle. Tal anomalia é relacionada a uma falha na paridade descoberta de juros onde o prêmio a termo é negativamente correlacionado com variações futuras no mercado à vista. Com base na metodologia proposta por Fama (1984), investiga-se se existe tal anomalia para o mercado brasileiro e se a existência de um prêmio de risco variante no tempo é capaz de explicá-la. Utilizou-se o Filtro de Kalman para extrair a série de prêmio de risco, conforme Garcia e Olivares (2001). Os principais resultados encontrados foram que o viés existe apenas para o período de regime cambial denominado “crawling peg”, de abril de 1995 a dezembro de 1998, e este viés pode ser explicado pela existência de um prêmio de risco variante no tempo. Além disso, encontrou-se uma correlação positiva entre o índice de preços e o prêmio de risco, o que se sugere é que os agentes se preocupam com o poder de compra, logo, demandam um retorno acrescido de um prêmio de risco maior em períodos de inflação mais alta. O regime de livre flutuação leva à redução da importância do prêmio de risco para o Brasil no período mais recente.
id INSP_2d63e6afd95885cd789757161c24094d
oai_identifier_str oai:repositorio.insper.edu.br:11224/686
network_acronym_str INSP
network_name_str Repositório Institucional da INSPER
repository_id_str
spelling Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futuraPrêmio de riscoTaxa de câmbio a termoParidade descoberta de jurosRisk premiumForward rateUncovered interest rate parityEste trabalho tem por objetivo verificar uma das questões mais intrigantes na literatura de finanças internacionais, mais conhecida como forward premium puzzle. Tal anomalia é relacionada a uma falha na paridade descoberta de juros onde o prêmio a termo é negativamente correlacionado com variações futuras no mercado à vista. Com base na metodologia proposta por Fama (1984), investiga-se se existe tal anomalia para o mercado brasileiro e se a existência de um prêmio de risco variante no tempo é capaz de explicá-la. Utilizou-se o Filtro de Kalman para extrair a série de prêmio de risco, conforme Garcia e Olivares (2001). Os principais resultados encontrados foram que o viés existe apenas para o período de regime cambial denominado “crawling peg”, de abril de 1995 a dezembro de 1998, e este viés pode ser explicado pela existência de um prêmio de risco variante no tempo. Além disso, encontrou-se uma correlação positiva entre o índice de preços e o prêmio de risco, o que se sugere é que os agentes se preocupam com o poder de compra, logo, demandam um retorno acrescido de um prêmio de risco maior em períodos de inflação mais alta. O regime de livre flutuação leva à redução da importância do prêmio de risco para o Brasil no período mais recente.This work aims to verify one of the most intriguing questions in the international’s finance literature, better known as forward premium puzzle. This anomaly is related to a failure in the uncovered interest parity where the forward premium is negatively correlated with future changes in the spot market. Based on the methodology proposed by Fama (1984), investigates if this anomaly exist to the Brazilian market and if the existence of a risk premium variant in time is able to explain it. We used the Kalman filter to extract the risk premium, as Garcia and Olivares (2001). The main findings were that the bias exists only for the exchange rate regime period called "crawling peg", from April 1995 to December 1998, and this bias can be explained by the existence of a risk premium variant in time. In addition, we found a positive correlation between the price index and the risk premium, which suggest that agents care about the purchasing power thus require a return plus a higher risk premium in periods of higher inflation. The free-floating regime leads to a reduction of the importance of the risk premium for Brazil in the latest period.Lyrio, Marco Tulio PereiraNagamachi, Sérgio MassahiroNagamachi, Sérgio Massahiro2021-09-13T03:23:49Z2015-09-11T22:06:18Z2021-09-13T03:23:49Z2015-09-11T22:06:18Z2014info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesis46 p.application/pdfapplication/pdfhttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/686São PauloTODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPER2025-06-12T13:51:38Zoai:repositorio.insper.edu.br:11224/686Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br || conteudobiblioteca@insper.edu.bropendoar:2025-06-12T13:51:38Repositório Institucional da INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false
dc.title.none.fl_str_mv Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
title Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
spellingShingle Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
Nagamachi, Sérgio Massahiro
Prêmio de risco
Taxa de câmbio a termo
Paridade descoberta de juros
Risk premium
Forward rate
Uncovered interest rate parity
title_short Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
title_full Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
title_fullStr Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
title_full_unstemmed Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
title_sort Prêmio de risco e o viés da taxa a termo como previsor da taxa de câmbio futura
author Nagamachi, Sérgio Massahiro
author_facet Nagamachi, Sérgio Massahiro
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Lyrio, Marco Tulio Pereira
dc.contributor.author.fl_str_mv Nagamachi, Sérgio Massahiro
Nagamachi, Sérgio Massahiro
dc.subject.por.fl_str_mv Prêmio de risco
Taxa de câmbio a termo
Paridade descoberta de juros
Risk premium
Forward rate
Uncovered interest rate parity
topic Prêmio de risco
Taxa de câmbio a termo
Paridade descoberta de juros
Risk premium
Forward rate
Uncovered interest rate parity
description Este trabalho tem por objetivo verificar uma das questões mais intrigantes na literatura de finanças internacionais, mais conhecida como forward premium puzzle. Tal anomalia é relacionada a uma falha na paridade descoberta de juros onde o prêmio a termo é negativamente correlacionado com variações futuras no mercado à vista. Com base na metodologia proposta por Fama (1984), investiga-se se existe tal anomalia para o mercado brasileiro e se a existência de um prêmio de risco variante no tempo é capaz de explicá-la. Utilizou-se o Filtro de Kalman para extrair a série de prêmio de risco, conforme Garcia e Olivares (2001). Os principais resultados encontrados foram que o viés existe apenas para o período de regime cambial denominado “crawling peg”, de abril de 1995 a dezembro de 1998, e este viés pode ser explicado pela existência de um prêmio de risco variante no tempo. Além disso, encontrou-se uma correlação positiva entre o índice de preços e o prêmio de risco, o que se sugere é que os agentes se preocupam com o poder de compra, logo, demandam um retorno acrescido de um prêmio de risco maior em períodos de inflação mais alta. O regime de livre flutuação leva à redução da importância do prêmio de risco para o Brasil no período mais recente.
publishDate 2014
dc.date.none.fl_str_mv 2014
2015-09-11T22:06:18Z
2015-09-11T22:06:18Z
2021-09-13T03:23:49Z
2021-09-13T03:23:49Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/686
url https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/686
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv 46 p.
application/pdf
application/pdf
dc.coverage.none.fl_str_mv São Paulo
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Institucional da INSPER
instname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron:INSPER
instname_str Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron_str INSPER
institution INSPER
reponame_str Repositório Institucional da INSPER
collection Repositório Institucional da INSPER
repository.name.fl_str_mv Repositório Institucional da INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
repository.mail.fl_str_mv biblioteca@insper.edu.br || conteudobiblioteca@insper.edu.br
_version_ 1851941747543769088

Registros relacionados