[pt] ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC

• Ano de defesa: 2018
• Autor(a) principal: VITOR GABRIEL RIVAS MARTELLO
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: eng
• Instituição de defesa: MAXWELL
• Palavras-chave em Português: [pt] PREMIO DE RISCO; [pt] ALIVIO DO INVESTIDOR; [pt] RESOLUCAO DE INCERTEZA; [pt] INCERTEZA DE MERCADO; [pt] ANUNCIOS MACROECONOMICOS; [en] EQUITY RISK PREMIUM; [en] INVESTOR RELIEF; [en] UNCERTAINTY RESOLUTION; [en] MARKET UNCERTAINTY; [en] MACROECONOMIC ANNOUNCEMENTS
• Link de acesso: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928&idi=1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928&idi=2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.35928

[pt] Mostramos que o movimento do retorno de ações horas antes do anúncio do FOMC ocorre principalmente em períodos de alta incerteza de mercado. Especificamente, esse retorno anormal é explicado por uma redução significativa do prêmio de risco (volatilidade implícita e prêmio de variância) antes do anúncio, mas apenas quando o prêmio de risco do mercado é alto (quando está acima da sua mediana). As medidas de incerteza de mercado que são relevantes são persistentes e não são relacionadas à incerteza ou expectativa com relação à política. O mercado não fica estressado dias antes do anúncio, e a resolução de incerteza não é revertida dias após a reunião. Além disso, nós explicamos o porquê do movimento de antecipação não ser observado na última década, uma vez que a ausência de evidência advém da variação no tempo que também estava presente em dados passados. Adicionalmente, o CAPM funciona em datas de FOMC apenas quando o prêmio de risco é alto, ou seja, quando a volatilidade implícita está acima da mediana histórica até o momento. Os resultados são robustos a diferentes amostras e medidas alternativas de prêmio de risco e incerteza.