Securitização de recebíveis e risco de crédito no Brasil: uma análise dos fundos de investimento em direitos creditórios

• Ano de defesa: 2025
• Autor(a) principal: Barcelos, Vívian Íris
• Orientador(a): Mendonça, Helder Ferreira de
• Banca de defesa: Montes, Gabriel Caldas , Novaes Filho, Walter
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Link de acesso: https://app.uff.br/riuff/handle/1/36792
• topic: Securitização de ativos; Risco de crédito; FIDC; Securitização; Risco de crédito; Fundo de investimento creditório; Assets Securitization; Credit risk; FIDC

Securitização é um processo estruturado no qual empréstimos e outros recebíveis ilíquidos são combinados e transformados em um conjunto de títulos líquidos com alta negociação nos mercados. A literatura apresenta três fatores fundamentais que determinam a securitização, a saber: (i) busca pela liquidez, (ii) transferência do risco de crédito e, (iii) redução dos requerimentos de capital regulatório. No entanto, não há consenso se a securitização e outros instrumentos de transferência de risco são capazes de mitigar o risco de crédito. Destarte, com o objetivo de avaliar se a securitização é capaz de mitigar o risco de crédito para o caso brasileiro, são testadas três especificações distintas: i) utilização das variáveis securitização, endividamento e liquidez como proxies do risco de crédito; ii) acrescenta-se à primeira especificação o índice de Basiléia como proxy do risco de crédito; e iii) leva em consideração, além das variáveis da especificação anterior, um indicador de lucratividade mensurada pela variável ROE. Os modelos foram estimados para dados em painel via OLS e GMM dinâmico (Arellano e Bond, 1991) e GMM sistêmico (Arellano e Bover, 1995). Os resultados encontrados demonstram que o risco de crédito das instituições financeiras aumentou após a emissão de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios. Ademais, a busca pela liquidez motiva a securitização de ativos no Brasil.