Os determinantes da volatilidade da taxa de câmbio do real: a hierarquia de moedas e o mercado de câmbio internacional

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2026
Autor(a) principal: Bartolomeu, Thiago Lima de Souza
Orientador(a): Sampaio, Adriano Vilela lattes
Banca de defesa: Feijo, Carmem Aparecida do Valle Costa lattes, Weiss, Maurício Andrade lattes
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Link de acesso: https://app.uff.br/riuff/handle/1/42851
Resumo: Esta dissertação estuda a especulação e volatilidade do mercado de câmbio brasileiro dentro da financeirização. Ao utilizar a hierarquia monetária e financeirização subordinada como bases teóricas, verifica-se a dinâmica cambial do Brasil desde 1999, ano de adoção do regime de câmbio flutuante, até 2023. As particularidades da integração do Brasil no Sistema Monetário- Financeiro Internacional (SMFI) atreladas ao funcionamento do Mercado de Câmbio Internacional (Forex) ajudam a entender os limites do espaço de política monetária do país. Aliando uma análise macroeconômica histórica situada com uma análise estatística – banco de dados do Banco Central do Brasil e do Banco de Compensações Internacionais –, nota-se que o processo de formação da taxa de câmbio contemporâneo está subordinado aos ditames do mercado financeiro internacional, as decisões dos agentes na alocação de portfólio e ao ciclo de liquidez. Os movimentos especulativos do mercado offshore correlacionados com o mercado de derivativos cambiais têm um impacto considerável na formação da taxa de câmbio do real. Isso acentua, portanto, a natureza da hierárquica do SMFI e a parcial subordinação monetária de um país que tem alta mobilidade de capital.
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As particularidades da integração do Brasil no Sistema Monetário- Financeiro Internacional (SMFI) atreladas ao funcionamento do Mercado de Câmbio Internacional (Forex) ajudam a entender os limites do espaço de política monetária do país. Aliando uma análise macroeconômica histórica situada com uma análise estatística – banco de dados do Banco Central do Brasil e do Banco de Compensações Internacionais –, nota-se que o processo de formação da taxa de câmbio contemporâneo está subordinado aos ditames do mercado financeiro internacional, as decisões dos agentes na alocação de portfólio e ao ciclo de liquidez. Os movimentos especulativos do mercado offshore correlacionados com o mercado de derivativos cambiais têm um impacto considerável na formação da taxa de câmbio do real. Isso acentua, portanto, a natureza da hierárquica do SMFI e a parcial subordinação monetária de um país que tem alta mobilidade de capital.This dissertation studies the speculation and volatility of the Brazilian foreign exchange market within financialization. Using the monetary hierarchy and subordinate financialization as theoretical bases, it is verified the exchange rate dynamics of Brazil since 1999, the year of adoption of the floating exchange regime, until 2023. The particularities of Brazil’s integration into the International Monetary-Financial System (SMFI) linked to the functioning of the Foreign Exchange Market (Forex) help to understand the limits of the country’s monetary policy space. Combining a historical macroeconomic analysis situated with a statistical analysis - database of the Central Bank of Brazil and the Bank of International Settlements -, the formation process of the contemporary exchange rate is subordinated to the dictates of the international financial market, the decisions of the agents in the portfolio allocation and the liquidity cycle. Speculative offshore market movements correlated with the foreign exchange derivatives market have a considerable impact on the formation of the exchange rate of the real. This therefore accentuates the nature of the hierarchical SMFI and the partial monetary subordination of a country that has free capital mobility.91 f.CC-BY-SAinfo:eu-repo/semantics/openAccessOs determinantes da volatilidade da taxa de câmbio do real: a hierarquia de moedas e o mercado de câmbio internacionalinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisTaxa de câmbioMercado de câmbio internacionalHierarquia monetáriaReal brasileiroFinanceirização subordinadaFinanceirizaçãoTaxa de câmbioMoeda brasileiraFinanceirizaçãoPolítica monetáriaMercado financeiro internacionalCrise financeira global, 2008-2009Foreign exchangeForeign exchange marketMonetary hierarchyBrazilian realFinancializationSubordinated financializationMestrado acadêmicoUniversidade Federal FluminenseFaculdade de EconomiaPrograma de Pós-graduação em Economia2024Niterói, RJObjetivo 1. Acabar com a pobreza em todas as suas formas, em todos os lugaresporreponame:Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF)instname:Universidade Federal Fluminense (UFF)instacron:UFFORIGINALThiago Lima de Souza Bartolomeu.pdfThiago Lima de Souza Bartolomeu.pdfapplication/pdf1066875https://app.uff.br/riuff/bitstream/1/42851/1/Thiago%20Lima%20de%20Souza%20Bartolomeu.pdfa1684e7f65dc148b874a834199f428eeMD51LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81866https://app.uff.br/riuff/bitstream/1/42851/2/license.txt43cd690d6a359e86c1fe3d5b7cba0c9bMD521/428512026-02-02 17:20:56.514oai:app.uff.br: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ório InstitucionalPUBhttps://app.uff.br/oai/requestriuff@id.uff.bropendoar:21202026-02-02T20:20:56Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF) - Universidade Federal Fluminense (UFF)false
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