Determinantes do risco de base para contratos futuros de milho

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2014
Autor(a) principal: Pedro, Evandro Castro
Orientador(a): Canever, Mario Duarte
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Universidade Federal de Pelotas
Programa de Pós-Graduação: Programa de Pós-Graduação em Organizações e Mercados
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Brasil
Palavras-chave em Português:
Risco de rase
VECM
Mercado futuro
Milho futuro
Basis risk
Future market
Future corn
Área do conhecimento CNPq:
CIENCIAS HUMANAS
Link de acesso: http://guaiaca.ufpel.edu.br/xmlui/handle/prefix/17113
Resumo: A pesquisa avalia os principais fatores determinantes do risco de base para contratos futuros de milho lançados por produtores do Mato Grosso na Bolsa de Mercadorias de São Paulo e na Bolsa de Mercadorias de Chicago. A avaliação identifica os possíveis canais e o nível de impacto de cada fator determinante sobre a diferença entre o preço físico e o preço futuro, e procura complementar a literatura sobre o mercado futuro de milho brasileiro. Ao buscar consistência com os reais determinantes se inova ao empregar o uso de uma variável climática na explicação do comportamento da base. Na análise é encontrado correlações de longo prazo entre as variáveis, portanto, optou-se por utilizar metodologicamente um modelo VECM com correções de tendência e sazonalidade. Concluímos que a diferença da base de contratos futuros negociados na BM&F BOVESPA é explicada em maior grau pelos fatores locacionais, com destaque para o fator clima. Há também, em menor grau, impactos dos preços dos suínos, um dos principais consumidores do milho no mercado nacional. Estes resultados, no entanto, apresentaram pequenas variações entre os municípios estudados no estado do Mato Grosso. Já para contratos negociados na Bolsa de Mercadorias de Chicago, fatores informacionais, como os índices IBOVESPA e Chicago Stock Exchange (CBOT), são os mais significativos. Por fim, o estudo possibilita compreender a dinâmica do risco de base dos contratos futuros lançados por produtores brasileiros, os principais determinantes e os possíveis canais de transmissão dos mesmos.
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Na análise é encontrado correlações de longo prazo entre as variáveis, portanto, optou-se por utilizar metodologicamente um modelo VECM com correções de tendência e sazonalidade. Concluímos que a diferença da base de contratos futuros negociados na BM&F BOVESPA é explicada em maior grau pelos fatores locacionais, com destaque para o fator clima. Há também, em menor grau, impactos dos preços dos suínos, um dos principais consumidores do milho no mercado nacional. Estes resultados, no entanto, apresentaram pequenas variações entre os municípios estudados no estado do Mato Grosso. Já para contratos negociados na Bolsa de Mercadorias de Chicago, fatores informacionais, como os índices IBOVESPA e Chicago Stock Exchange (CBOT), são os mais significativos. Por fim, o estudo possibilita compreender a dinâmica do risco de base dos contratos futuros lançados por produtores brasileiros, os principais determinantes e os possíveis canais de transmissão dos mesmos.The research analyzes the main determinants of the basis risk for corn futures contracts launched by Mato Grosso producers in Bolsa de Mercadorias de São Paulo and Chicago Stock Exchange (CBOT). The research identifies the possible channels and the level of impact of each determinant on the difference between the physical price and future price, research never done before for Brazilian corn futures market. In purpose to found consistency with the real determinants, this research is innovative by emploing the use of a climatic variable on explain the basis behavior. The analysis found long-run correlations between variables, so we opted to use a VECM model with corrections for trend and seasonality. We conclude that the difference of the base of futures contracts traded on the BM&F BOVESPA is main explained by locational factors, including climate and pork supply chains, with minor nuances between the municipality studied. As for contracts traded on CBOT, informational factors like market indices IBOVESPA and CBOT are the most significant. Thus, the study allows us to understand the dynamics of the baseline risk of futures contracts launched by Brazilian producers, the main determinants and possible transmission channels.Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPESporUniversidade Federal de PelotasPrograma de Pós-Graduação em Organizações e MercadosUFPelBrasilCC BY-NC-SAinfo:eu-repo/semantics/openAccessCIENCIAS HUMANASECONOMIARisco de raseVECMMercado futuroMilho futuroBasis riskFuture marketFuture cornDeterminantes do risco de base para contratos futuros de milhoDeterminants of Basis Risk for Corn Futures Contractsinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesishttp://lattes.cnpq.br/8259032197170648https://orcid.org/0000-0003-3221-3337http://lattes.cnpq.br/9403954797583917Ely, Regis Augustohttp://lattes.cnpq.br/3708985718656687Canever, Mario DuartePedro, Evandro Castroreponame:Repositório Institucional da UFPel - Guaiacainstname:Universidade Federal de Pelotas (UFPEL)instacron:UFPELORIGINALDissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdfDissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdfapplication/pdf1155504http://guaiaca.ufpel.edu.br/xmlui/bitstream/prefix/17113/1/Dissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdf184f8362bc024e5987fa8aecdfc73cdfMD51open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81960http://guaiaca.ufpel.edu.br/xmlui/bitstream/prefix/17113/2/license.txta963c7f783e32dba7010280c7b5ea154MD52open accessTEXTDissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdf.txtDissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdf.txtExtracted texttext/plain155325http://guaiaca.ufpel.edu.br/xmlui/bitstream/prefix/17113/3/Dissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdf.txtbf4c4b41387fd170456983a300fa8dc1MD53open accessTHUMBNAILDissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdf.jpgDissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1317http://guaiaca.ufpel.edu.br/xmlui/bitstream/prefix/17113/4/Dissertacao_Evandro_Castro_Pedro.pdf.jpgfefebe8a3eaeedbf23b091f56f21d8a9MD54open accessprefix/171132025-08-20 03:04:48.049open accessoai:guaiaca.ufpel.edu.br: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Repositório InstitucionalPUBhttp://repositorio.ufpel.edu.br/oai/requestrippel@ufpel.edu.br || repositorio@ufpel.edu.br || aline.batista@ufpel.edu.bropendoar:2025-08-20T06:04:48Repositório Institucional da UFPel - Guaiaca - Universidade Federal de Pelotas (UFPEL)false
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