A influência de variáveis macroeconômicas no fluxo de resgates de fundos de investimentos no Brasil

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2025
Autor(a) principal: Serpeloni, Vinícius Marques
Orientador(a): Dornelas, Larissa Naves de Deus
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Economia
Macroeconomia
Fundos de investimento
Investimentos - Aspectos psicológicos
Investimentos - Processo decisório
Link de acesso: https://hdl.handle.net/1884/98452
Resumo: Orientadora: Prof. Drª. Larissa Naves de Deus Dornelas
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spelling Universidade Federal do Paraná. Setor de Ciências Sociais Aplicadas. Programa de Pós-Graduação em EconomiaDornelas, Larissa Naves de DeusSerpeloni, Vinícius Marques2025-09-17T16:17:16Z2025-09-17T16:17:16Z2025https://hdl.handle.net/1884/98452Orientadora: Prof. Drª. Larissa Naves de Deus DornelasDissertação (mestrado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Economia. Defesa : Curitiba, 09/07/2025Inclui referênciasÁrea de concentração: EconomiaResumo: A dissertação investiga a influência de variáveis macroeconômicas sobre os fluxos de resgates em fundos de investimento no Brasil, com foco nas classes Ações, Renda Fixa e Multimercado. Primeiramente, a revisão teórica foi fundamentada na Teoria das Finanças Comportamentais e em outros trabalhos empíricos que investigaram a causa de resgates de fundos de investimentos. Em seguida, apresenta-se um panorama da indústria de fundos de investimento no país, sua evolução, estrutura normativa e perfil dos investidores. A análise empírica será conduzida por meio de um modelo de Vetores Auto-Regressivos (VAR), permitindo examinar a dinâmica entre indicadores macroeconômicos, como Selic, inflação, câmbio, PIB, risco-país, entre outros, e o comportamento dos resgates. Os resultados indicam que choques na taxa de juros e no nível de incerteza econômica exercem impacto significativo sobre os resgates, com efeitos distintos entre as classes de fundos. Fundos de renda fixa mostraram maior sensibilidade à Selic e ao ciclo econômico (PIB), enquanto fundos de ações e multimercado responderam com mais intensidade à incerteza e ao desempenho do mercado acionário. A análise reforça a presença de comportamento não totalmente racional por parte dos investidores, evidenciando o papel de fatores comportamentais na dinâmica dos fluxosAbstract: This dissertation investigates the influence of macroeconomic variables on redemption flows in investment funds in Brazil, with a focus on the Equity, Fixed Income, and Multimarket categories. First, the theoretical review is grounded in Behavioral Finance Theory and other empirical studies that examine the drivers of fund redemptions. Next, an overview of the Brazilian investment fund industry is presented, including its evolution, regulatory framework, and investor profiles. The empirical analysis is conducted using a Vector Auto-Regression (VAR) model, which allows for the examination of the dynamic relationships between macroeconomic indicators, such as the Selic rate, inflation, exchange rate, GDP, country risk, among others, and redemption behavior. The results indicate that shocks in interest rates and economic uncertainty have a significant impact on redemptions, with distinct effects across fund categories. Fixed income funds exhibited greater sensitivity to the Selic rate and the economic cycle (GDP), while equity and multimarket funds responded more strongly to uncertainty and stock market performance. The analysis reinforces the presence of not entirely rational investor behavior, highlighting the role of behavioral factors in the dynamics of fund flows1 recurso online : PDF.application/pdfEconomiaMacroeconomiaFundos de investimentoInvestimentos - Aspectos psicológicosInvestimentos - Processo decisórioEconomiaA influência de variáveis macroeconômicas no fluxo de resgates de fundos de investimentos no Brasilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Repositório Institucional da UFPRinstname:Universidade Federal do Paraná (UFPR)instacron:UFPRinfo:eu-repo/semantics/openAccessORIGINALR - D - VINICIUS MARQUES SERPELONI.pdfapplication/pdf1605361https://acervodigital.ufpr.br/bitstream/1884/98452/1/R%20-%20D%20-%20VINICIUS%20MARQUES%20SERPELONI.pdff000b966eec0fb63dba79b6f1433e678MD51open access1884/984522025-09-17 13:17:16.151open accessoai:acervodigital.ufpr.br:1884/98452Repositório InstitucionalPUBhttp://acervodigital.ufpr.br/oai/requestinformacaodigital@ufpr.bropendoar:3082025-09-17T16:17:16Repositório Institucional da UFPR - Universidade Federal do Paraná (UFPR)false
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