O custo de capital próprio das empresas brasileiras: o caso dos American Depositary Receipts (ADRs)
| Ano de defesa: | 2002 |
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| Tipo de documento: | Tese |
| Tipo de acesso: | Acesso aberto |
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Florianópolis, SC
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| País: |
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| Link de acesso: | http://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/84018 |
Resumo: | Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. |
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Universidade Federal de Santa CatarinaMarcon, RosileneCosta Junior, Newton Carneiro Affonso da2012-10-20T05:32:02Z2012-10-20T05:32:02Z20022002190152http://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/84018Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção.O mercado de ADRs é uma forma de abertura para investimentos estrangeiros que pode trazer benefícios para as empresas, aos investidores, aos órgãos reguladores e ao país. A emissão de ADRs e seus diversos efeitos têm sido alvo de crescentes pesquisas no âmbito mundial, nos centros de pesquisa em finanças de referência mundial. Enquanto pesquisas desenvolvidas em outros países, até o momento, não são conclusivas, o objetivo deste trabalho foi examinar o efeito do lançamento de ADRs sobre uma das principais variáveis no contexto das finanças empresariais, o custo de capital próprio. A partir da análise do comportamento do retorno, do risco e do preço de suas ações no mercado doméstico, conforme derivado dos modelos de Gordon e do CAPM, pretendeu-se verificar a hipótese de que o lançamento de ADRs reduz o custo de capital próprio das empresas emissoras e contribui para o processo de integração entre o mercado de capitais doméstico e o mercado norte-americano. Os métodos utilizados para coleta e tratamento dos dados foram desenhados para separar a análise em três períodos: o período anterior à listagem, o período da listagem e o período pós-listagem. A amostra compreendeu empresas brasileiras que lançaram ADRs no período de 1992 a 2001, cuja data de listagem seja conhecida e que possuíam, no mercado doméstico, cotações semanais no período de 40 semanas antes da semana do evento e 40 pós. Uma das análises complementares ao retorno e ao risco feitas necessitou dos dados mensais dos indicadores Preço-Lucro e Preço-Valor Patrimonial. Os retornos encontrados foram maiores em torno da data do evento e diminuíram no período pós-evento. A volatilidade dos retornos pós-evento foi menor que a do período anterior. O fator de risco do mercado doméstico mostrou ser o principal determinante na geração dos retornos das ações. Nas análises diretas com os preços observou-se uma valorização em torno da data de listagem. Apesar dos resultados estatísticos terem sido fracos, pode-se observar uma tendência de decréscimo no custo de capital e uma redução na segmentação do mercado de capitais brasileiro devido ao comportamento dos programas de ADRs analisados. Espera-se que os resultados desta pesquisa contribuam para aumentar o conhecimento sobre o mercado de ADRs brasileiro e para o acúmulo de conhecimento científico sobre o efeito dos ADRs nas finanças empresariais, corroborando iniciativas de importantes centros de pesquisa em finanças.152 f.| tabs., grafs.porFlorianópolis, SCEngenharia de produçãoMercado de capitaisBrasilCapital (Economia)O custo de capital próprio das empresas brasileiras: o caso dos American Depositary Receipts (ADRs)info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisreponame:Repositório Institucional da UFSCinstname:Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC)instacron:UFSCinfo:eu-repo/semantics/openAccessORIGINAL190152.pdfapplication/pdf1714766https://repositorio.ufsc.br/bitstream/123456789/84018/1/190152.pdf81259b71059a887e662aff6b6fa4563cMD51TEXT190152.pdf.txt190152.pdf.txtExtracted Texttext/plain381870https://repositorio.ufsc.br/bitstream/123456789/84018/2/190152.pdf.txt5fc4568be5b0983afb6deae2c90a540aMD52THUMBNAIL190152.pdf.jpg190152.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1235https://repositorio.ufsc.br/bitstream/123456789/84018/3/190152.pdf.jpg3f971bc037c6b2b424f75b959848f6ccMD53123456789/840182013-05-01 06:15:50.561oai:repositorio.ufsc.br:123456789/84018Repositório InstitucionalPUBhttp://150.162.242.35/oai/requestsandra.sobrera@ufsc.bropendoar:23732013-05-01T09:15:50Repositório Institucional da UFSC - Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC)false |
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