Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio
Ano de defesa: | 2019 |
---|---|
Autor(a) principal: | |
Orientador(a): | |
Banca de defesa: | , |
Tipo de documento: | Dissertação |
Tipo de acesso: | Acesso aberto |
Idioma: | por |
Instituição de defesa: |
Universidade Presbiteriana Mackenzie
|
Programa de Pós-Graduação: |
Administração de Empresas
|
Departamento: |
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
|
País: |
Brasil
|
Palavras-chave em Português: | |
Área do conhecimento CNPq: | |
Link de acesso: | http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23690 |
Resumo: | One of the most important components of the economy is the price of foreign currency, in this case the dollar. The control of volatility and price level, essential to avoid economic turbulence, almost obliges the monetary authority to intervene in the foreign exchange market. The foreign exchange swap, a widely used derivative in Brazil, is an instrument that allows sterilized interventions, with no impact on liquidity. The study identified, on the basis of high frequency data analysis of the future dollar market, the impact that the Exchange Swap auctions provoke on business volatility in the future foreign exchange market, the difference of reaction to the scheduled auctions and surprise, to rollovers or offers of new maturities. Numerous studies are inconclusive, given the method, period and / or applied tests. The ARCH-GARCH models were used to identify the level of volatility in each adjacent period to each auction. The quantification of periods with the increase volatility indicates that the interventions of Central Bank through Currency Swaps have little effectiveness in reducing the volatility in the trades made in the future foreign exchange market, standard contracts - DOL and mini-contracts - WDO, especially during ten minutes of the auction. On the other hand, the auctions to offer new maturities, scheduled or not, increase the volatility in a significant number of trading sessions, especially in the ten minutes after the auction. |
id |
UPM_f86c86832be2c057d41b282ec3beca34 |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:dspace.mackenzie.br:10899/23690 |
network_acronym_str |
UPM |
network_name_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie |
repository_id_str |
|
spelling |
2020-04-01T18:29:36Z2020-05-28T18:04:39Z2020-05-28T18:04:39Z2019-08-22SALES, Aparecido Francisco de. Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio. 2019. 69 f. Dissertação (Mestrado em Administração de Empresas) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2019.http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23690One of the most important components of the economy is the price of foreign currency, in this case the dollar. The control of volatility and price level, essential to avoid economic turbulence, almost obliges the monetary authority to intervene in the foreign exchange market. The foreign exchange swap, a widely used derivative in Brazil, is an instrument that allows sterilized interventions, with no impact on liquidity. The study identified, on the basis of high frequency data analysis of the future dollar market, the impact that the Exchange Swap auctions provoke on business volatility in the future foreign exchange market, the difference of reaction to the scheduled auctions and surprise, to rollovers or offers of new maturities. Numerous studies are inconclusive, given the method, period and / or applied tests. The ARCH-GARCH models were used to identify the level of volatility in each adjacent period to each auction. The quantification of periods with the increase volatility indicates that the interventions of Central Bank through Currency Swaps have little effectiveness in reducing the volatility in the trades made in the future foreign exchange market, standard contracts - DOL and mini-contracts - WDO, especially during ten minutes of the auction. On the other hand, the auctions to offer new maturities, scheduled or not, increase the volatility in a significant number of trading sessions, especially in the ten minutes after the auction.Um dos mais importantes componentes da economia é o preço da moeda estrangeira, no caso o dólar. O controle da volatilidade e do nível de preço, essencial para evitar turbulências econômicas, quase que obriga a autoridade monetária a intervir no mercado de câmbio. O swap cambial, derivativo de larga utilização no Brasil, é instrumento que permite intervenções esterilizadas, sem impacto na liquidez. O estudo identificou, com base em análise de dados de alta frequência do mercado futuro de dólar, o impacto que os leilões de Swap Cambial provocam na volatilidade dos negócios no mercado futuro de câmbio, a diferença de reação aos leilões programados e surpresa, para rolagem ou ofertas de novos vencimentos. Inúmeros estudos são inconclusivos, haja vista o método, período e/ou testes aplicados. Os modelos ARCH-GARCH foram utilizados para identificação do nível de volatilidade em cada um dos períodos adjacentes a cada leilão. A quantificação dos períodos com aumento da volatilidade indica que as intervenções do Banco Central por meio de Swaps Cambiais têm pouca eficácia para reduzir a volatilidade nos negócios realizados no mercado futuro de câmbio, contratos padrão – DOL e minicontratos – WDO, especialmente durante a realização dos leilões e nos dez minutos seguintes à sua realização. Por outro lado, os leilões para oferta de novos vencimentos, programados ou não, aumentam a volatilidade em significativo número de pregões em que ocorrem os leilões, especialmente nos dez minutos posteriores à realização.application/pdfporUniversidade Presbiteriana MackenzieAdministração de EmpresasUPMBrasilCentro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)swap cambialvolatilidadeARCHGARCHcâmbiointervençãoCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADASEficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbioinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisHadad Junior, Elihttp://lattes.cnpq.br/2030318390506756Basso, Leonardo Fernando Cruzhttp://lattes.cnpq.br/1866154361601651Mendonça, Diogo de Princehttp://lattes.cnpq.br/3160691112817642http://lattes.cnpq.br/1375839819347314Sales, Aparecido Francisco dehttp://tede.mackenzie.br/jspui/bitstream/tede/4187/2/APARECIDO%20FRANCISCO%20DE%20SALES.pdfforeign exchange swapvolatilityARCHGARCHexchangeinterventioninfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzieinstname:Universidade Presbiteriana Mackenzie (MACKENZIE)instacron:MACKENZIE10899/236902020-05-28 15:04:39.711Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttp://tede.mackenzie.br/jspui/PRI |
dc.title.por.fl_str_mv |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio |
title |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio |
spellingShingle |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio Sales, Aparecido Francisco de swap cambial volatilidade ARCH GARCH câmbio intervenção CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS |
title_short |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio |
title_full |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio |
title_fullStr |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio |
title_full_unstemmed |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio |
title_sort |
Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio |
author |
Sales, Aparecido Francisco de |
author_facet |
Sales, Aparecido Francisco de |
author_role |
author |
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv |
Hadad Junior, Eli |
dc.contributor.advisor1Lattes.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/2030318390506756 |
dc.contributor.referee1.fl_str_mv |
Basso, Leonardo Fernando Cruz |
dc.contributor.referee1Lattes.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/1866154361601651 |
dc.contributor.referee2.fl_str_mv |
Mendonça, Diogo de Prince |
dc.contributor.referee2Lattes.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/3160691112817642 |
dc.contributor.authorLattes.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/1375839819347314 |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
Sales, Aparecido Francisco de |
contributor_str_mv |
Hadad Junior, Eli Basso, Leonardo Fernando Cruz Mendonça, Diogo de Prince |
dc.subject.por.fl_str_mv |
swap cambial volatilidade ARCH GARCH câmbio intervenção |
topic |
swap cambial volatilidade ARCH GARCH câmbio intervenção CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS |
dc.subject.cnpq.fl_str_mv |
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS |
description |
One of the most important components of the economy is the price of foreign currency, in this case the dollar. The control of volatility and price level, essential to avoid economic turbulence, almost obliges the monetary authority to intervene in the foreign exchange market. The foreign exchange swap, a widely used derivative in Brazil, is an instrument that allows sterilized interventions, with no impact on liquidity. The study identified, on the basis of high frequency data analysis of the future dollar market, the impact that the Exchange Swap auctions provoke on business volatility in the future foreign exchange market, the difference of reaction to the scheduled auctions and surprise, to rollovers or offers of new maturities. Numerous studies are inconclusive, given the method, period and / or applied tests. The ARCH-GARCH models were used to identify the level of volatility in each adjacent period to each auction. The quantification of periods with the increase volatility indicates that the interventions of Central Bank through Currency Swaps have little effectiveness in reducing the volatility in the trades made in the future foreign exchange market, standard contracts - DOL and mini-contracts - WDO, especially during ten minutes of the auction. On the other hand, the auctions to offer new maturities, scheduled or not, increase the volatility in a significant number of trading sessions, especially in the ten minutes after the auction. |
publishDate |
2019 |
dc.date.issued.fl_str_mv |
2019-08-22 |
dc.date.accessioned.fl_str_mv |
2020-04-01T18:29:36Z 2020-05-28T18:04:39Z |
dc.date.available.fl_str_mv |
2020-05-28T18:04:39Z |
dc.type.status.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/masterThesis |
format |
masterThesis |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.citation.fl_str_mv |
SALES, Aparecido Francisco de. Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio. 2019. 69 f. Dissertação (Mestrado em Administração de Empresas) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2019. |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23690 |
identifier_str_mv |
SALES, Aparecido Francisco de. Eficácia do swap cambial nas intervenções intraday do Banco Central, como redutor da volatilidade nas negociações no mercado futuro de câmbio. 2019. 69 f. Dissertação (Mestrado em Administração de Empresas) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2019. |
url |
http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23690 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
por |
language |
por |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/openAccess |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.format.none.fl_str_mv |
application/pdf |
dc.publisher.none.fl_str_mv |
Universidade Presbiteriana Mackenzie |
dc.publisher.program.fl_str_mv |
Administração de Empresas |
dc.publisher.initials.fl_str_mv |
UPM |
dc.publisher.country.fl_str_mv |
Brasil |
dc.publisher.department.fl_str_mv |
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA) |
publisher.none.fl_str_mv |
Universidade Presbiteriana Mackenzie |
dc.source.none.fl_str_mv |
reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie instname:Universidade Presbiteriana Mackenzie (MACKENZIE) instacron:MACKENZIE |
instname_str |
Universidade Presbiteriana Mackenzie (MACKENZIE) |
instacron_str |
MACKENZIE |
institution |
MACKENZIE |
reponame_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie |
collection |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie |
repository.name.fl_str_mv |
|
repository.mail.fl_str_mv |
|
_version_ |
1757174456259706880 |