Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2025
Autor(a) principal: Janone, Gabriel da Rosa
Orientador(a): Ramos, Henrique Pinto
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: eng
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Sustentabilidade
Risco financeiro
Retorno financeiro
Administração financeira
Meio ambiente
Mercado de ações
Palavras-chave em Inglês:
Sustainable finance
Responsible investment
Asset pricing
ESG metrics
Financial risk
Expected return
Link de acesso: http://hdl.handle.net/10183/299805
Resumo: Esta dissertação investiga a relação entre métricas ambientais, sociais e de governança (ESG), risco financeiro e retornos esperados no mercado acionário norte-americano, utilizando dados de empresas do índice S&P 500 no período de 2007 a 2022. A pesquisa emprega uma abordagem empírica que combina análises de carteiras formadas por quintis de ESG e ESG-Momentum, medidas tradicionais e de cauda de risco (desvio padrão, Value at Risk e Expected Shortfall), momentos superiores da distribuição de retornos (assimetria e curtose), além de regressões cross-section pelo método de Fama & MacBeth (1973) com controle para fatores de risco sistemático. Os resultados indicam que os escores ESG, de forma isolada, não apresentam poder preditivo significativo sobre retornos futuros. No entanto, empresas com alto desempenho ESG estão consistentemente associadas a menor exposição ao risco, revelando um perfil mais conservador e resiliente. O fator ESG-Momentum, embora não apresente retornos superiores de forma consistente, demonstrou maior estabilidade e menor sensibilidade a perdas extremas. Os achados sugerem que as métricas ESG agregam valor principalmente por sua capacidade de mitigar riscos financeiros, e não necessariamente por potencializar retornos. Tais evidências oferecem implicações práticas para investidores e gestores interessados em estratégias defensivas com foco em sustentabilidade.
id URGS_6b477c14cb90dd1396445dd6e72b76d2
oai_identifier_str oai:www.lume.ufrgs.br:10183/299805
network_acronym_str URGS
network_name_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS
repository_id_str
spelling Janone, Gabriel da RosaRamos, Henrique Pinto2025-12-06T08:02:48Z2025http://hdl.handle.net/10183/299805001298436Esta dissertação investiga a relação entre métricas ambientais, sociais e de governança (ESG), risco financeiro e retornos esperados no mercado acionário norte-americano, utilizando dados de empresas do índice S&P 500 no período de 2007 a 2022. A pesquisa emprega uma abordagem empírica que combina análises de carteiras formadas por quintis de ESG e ESG-Momentum, medidas tradicionais e de cauda de risco (desvio padrão, Value at Risk e Expected Shortfall), momentos superiores da distribuição de retornos (assimetria e curtose), além de regressões cross-section pelo método de Fama & MacBeth (1973) com controle para fatores de risco sistemático. Os resultados indicam que os escores ESG, de forma isolada, não apresentam poder preditivo significativo sobre retornos futuros. No entanto, empresas com alto desempenho ESG estão consistentemente associadas a menor exposição ao risco, revelando um perfil mais conservador e resiliente. O fator ESG-Momentum, embora não apresente retornos superiores de forma consistente, demonstrou maior estabilidade e menor sensibilidade a perdas extremas. Os achados sugerem que as métricas ESG agregam valor principalmente por sua capacidade de mitigar riscos financeiros, e não necessariamente por potencializar retornos. Tais evidências oferecem implicações práticas para investidores e gestores interessados em estratégias defensivas com foco em sustentabilidade.This dissertation investigates the relationship between environmental, social, and governance (ESG) metrics, financial risk, and expected returns in the U.S. stock market, using data from S&P 500 companies over the period from 2007 to 2022. The study employs an empirical approach that combines portfolio analysis based on ESG and ESG-Momentum quintiles, traditional and tail risk measures (standard deviation, Value at Risk, and Expected Shortfall), higher-order moments of return distributions (skewness and kurtosis), as well as cross-sectional regressions using the Fama & MacBeth (1973) method with controls for systematic risk factors. The results indicate that ESG scores, in isolation, do not exhibit significant predictive power over future returns. However, firms with high ESG performance are consistently associated with lower risk exposure, reflecting a more conservative and resilient profile. The ESG-Momentum factor, although it does not consistently deliver superior returns, has shown greater stability and lower sensitivity to extreme losses. The findings suggest that ESG metrics add value primarily through their ability to mitigate financial risk, rather than by enhancing return potential. These results offer practical implications for investors and portfolio managers seeking defensive strategies with a focus on sustainability.application/pdfengSustentabilidadeRisco financeiroRetorno financeiroAdministração financeiraMeio ambienteMercado de açõesSustainable financeResponsible investmentAsset pricingESG metricsFinancial riskExpected returnSustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricinginfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisUniversidade Federal do Rio Grande do SulEscola de AdministraçãoPrograma de Pós-Graduação em AdministraçãoPorto Alegre, BR-RS2025mestradoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGSinstname:Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)instacron:UFRGSTEXT001298436.pdf.txt001298436.pdf.txtExtracted Texttext/plain264154http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/299805/2/001298436.pdf.txtbeb03eb2e86f7e7e8d558e353a4d7f43MD52ORIGINAL001298436.pdfTexto completo (inglês)application/pdf995872http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/299805/1/001298436.pdffcae82c9228995a0ec5faec4ebaee33aMD5110183/2998052025-12-15 10:48:07.26oai:www.lume.ufrgs.br:10183/299805Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://lume.ufrgs.br/handle/10183/2PUBhttps://lume.ufrgs.br/oai/requestlume@ufrgs.br || lume@ufrgs.bropendoar:18532025-12-15T12:48:07Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS - Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)false
dc.title.pt_BR.fl_str_mv Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
title Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
spellingShingle Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
Janone, Gabriel da Rosa
Sustentabilidade
Risco financeiro
Retorno financeiro
Administração financeira
Meio ambiente
Mercado de ações
Sustainable finance
Responsible investment
Asset pricing
ESG metrics
Financial risk
Expected return
title_short Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
title_full Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
title_fullStr Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
title_full_unstemmed Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
title_sort Sustainable investing : evaluating risk, performance, and asset pricing
author Janone, Gabriel da Rosa
author_facet Janone, Gabriel da Rosa
author_role author
dc.contributor.author.fl_str_mv Janone, Gabriel da Rosa
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv Ramos, Henrique Pinto
contributor_str_mv Ramos, Henrique Pinto
dc.subject.por.fl_str_mv Sustentabilidade
Risco financeiro
Retorno financeiro
Administração financeira
Meio ambiente
Mercado de ações
topic Sustentabilidade
Risco financeiro
Retorno financeiro
Administração financeira
Meio ambiente
Mercado de ações
Sustainable finance
Responsible investment
Asset pricing
ESG metrics
Financial risk
Expected return
dc.subject.eng.fl_str_mv Sustainable finance
Responsible investment
Asset pricing
ESG metrics
Financial risk
Expected return
description Esta dissertação investiga a relação entre métricas ambientais, sociais e de governança (ESG), risco financeiro e retornos esperados no mercado acionário norte-americano, utilizando dados de empresas do índice S&P 500 no período de 2007 a 2022. A pesquisa emprega uma abordagem empírica que combina análises de carteiras formadas por quintis de ESG e ESG-Momentum, medidas tradicionais e de cauda de risco (desvio padrão, Value at Risk e Expected Shortfall), momentos superiores da distribuição de retornos (assimetria e curtose), além de regressões cross-section pelo método de Fama & MacBeth (1973) com controle para fatores de risco sistemático. Os resultados indicam que os escores ESG, de forma isolada, não apresentam poder preditivo significativo sobre retornos futuros. No entanto, empresas com alto desempenho ESG estão consistentemente associadas a menor exposição ao risco, revelando um perfil mais conservador e resiliente. O fator ESG-Momentum, embora não apresente retornos superiores de forma consistente, demonstrou maior estabilidade e menor sensibilidade a perdas extremas. Os achados sugerem que as métricas ESG agregam valor principalmente por sua capacidade de mitigar riscos financeiros, e não necessariamente por potencializar retornos. Tais evidências oferecem implicações práticas para investidores e gestores interessados em estratégias defensivas com foco em sustentabilidade.
publishDate 2025
dc.date.accessioned.fl_str_mv 2025-12-06T08:02:48Z
dc.date.issued.fl_str_mv 2025
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/10183/299805
dc.identifier.nrb.pt_BR.fl_str_mv 001298436
url http://hdl.handle.net/10183/299805
identifier_str_mv 001298436
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS
instname:Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)
instacron:UFRGS
instname_str Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)
instacron_str UFRGS
institution UFRGS
reponame_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS
collection Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS
bitstream.url.fl_str_mv http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/299805/2/001298436.pdf.txt
http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/299805/1/001298436.pdf
bitstream.checksum.fl_str_mv beb03eb2e86f7e7e8d558e353a4d7f43
fcae82c9228995a0ec5faec4ebaee33a
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv MD5
MD5
repository.name.fl_str_mv Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS - Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)
repository.mail.fl_str_mv lume@ufrgs.br || lume@ufrgs.br
_version_ 1854319307893243904

Registros relacionados