Ajustamento externo do Brasil entre 1981 e 1984: política monetária, custo de uso do capital e nível de atividade do setor exportador

• Ano de defesa: 1991
• Autor(a) principal: Bender, Siegfried
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Economia internacional; Economic planning; International economic relations; International economics; Monetary policy; Planejamento econômico; Política monetária; Relações econômicas internacionais
• Link de acesso: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-13032023-161423/

Ao longo do período 1981-84, o bom desempenho do setor exportador foi decisivo para o sucesso do ajustamento da economia brasileira às crescentes restrições existentes ao financiamento de déficits em transações correntes. Durante a primeira fase do ajustamento externo brasileiro, a qual compreende 1981-82, há um processo de redução da taxa real de câmbio e de aumento da taxa real de Juros). Ambos os processos, pela queda do preço relativo do setor exportador e pelo aumento do custo do capital de giro, atuam no sentido de uma redução da produção deste setor. A análise do nível de sua atividade revela, todavia, uma pequena elevação da produção ao longo de 1981-82. Através de um modelo de determinação do custo de uso do capital e nível de utilização de um dado estoque do capital, mostraremos que a elevação permanente da taxa real de juros reduz significativamente o custo de uso do capital e se contrapõe à elevação do custo do capital de giro. Essas considerações são aplicadas a um modelo Tradeable Non-Tradeable\" e derivamos resultados qualitativos quanto à taxa real de câmbio, á taxa real de juros e à produção \"tradeable\" e \"non-tradeable\" da economia, ao longo das duas fases do ajustamento externo brasileiro em 1981-84. Os resultados qualitativos obtidos se adequam aos fatos empíricos da primeira fase (1981-82), a qual é caracterizada por uma política monetária restritiva. Enquanto que, na segunda fase (1983-84), caracterizada por uma politica fiscal restritiva em adição à restrição monetária vigente, os resultados qualitativos obtidos não se ajustam totalmente aos fatos empíricos deste período. Isto ocorre, provavelmente, devido a aplicação de sucessivos choques fiscais e monetários ao longo desta segunda fase. Assim sendo, concluímos pela relevância de considerações sobre o custo de uso do capital para a explicação do nível de atividade do setor exportador em 1981-82.