A utilização de modelos econométricos para a previsão do preço da celulose no mercado internacional: uma comparação entre modelos univariados e multivariados

• Ano de defesa: 2004
• Autor(a) principal: Luis Carlos Berti
• Orientador(a): Vera Lucia Fava
• Banca de defesa: Rogerio Mori, Pedro Paulo Serpa Schirmer
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade de São Paulo
• Programa de Pós-Graduação: Modelagem Matemática em Finanças
• País: BR
• Link de acesso: https://doi.org/10.11606/D.92.2004.tde-05082022-155809

Um enfoque que pode ser adotado na análise do processo de formação de preços de mercado para uma \"commodity\" é aquele que considera como de relevância a influência que a instabilidade dos mercados tem sobre a determinação do nível de preços. Neste sentido, destacam-se dois fatores que atuam fortemente sobre o mercado: os fatores especulativos (expectativa de preços no futuro) e os fatores não especulativos (fluxos de oferta e demanda). Analisou-se neste trabalho a aplicabilidade de modelos econométricos para previsão de preço, como forma de oferecer suporte às decisões de compra ou venda da commodity pelos agentes do mercado. A análise foi desenvolvida para o caso da previsão do preço da celulose no mercado internacional. A pesquisa empreendida buscou incorporar ao modelo as possíveis variáveis explicativas do preço da celulose, baseada em informações obtidas junto aos operadores de mercado (tradings) e empresas do setor. As séries utilizadas compreendem o período entre o 3º. trimestre de 1986 e o 4º trimestre de 2002. O trabalho fez uma análise comparativa entre três modelos: modelo univariado para o preço da celulose; modelo VAR - Vetor-Autoregressivo entre o preço da celulose e o nível de estoques; modelo VEC - Vetor de Correção de Erro entre o preço da celulose, o nível de estoques e a demanda mundial de celulose considerando-se as séries do PIB dos Estados Unidos, Japão e uma \"Proxy\" da Europa (incluindo-se Alemanha, França e ltália). Com base nos resultados dos modelos desenvolvidos, podemos concluir que os modelo VEC estático e dinâmico são os que forneceram as melhores previsões. Para os modelos univariados, o modelo AR(1) foi o que apresentou melhor aderência à série. A análise dos resultados nos faz concluir que a utilização de metodologia econométrica para previsão do preço da celulose no mercado internacional pode oferecer às empresas do setor um maior controle sobre a trajetória do preço ao longo do tempo, gerando a possibilidade de maior previsibilidade dos fluxos de caixa futuro e dos retornos sobre futuros investimentos.