Aplicação do modelo de três fatores de Fama e French no mercado acionário brasileiro: um estudo empírico do período 1995-2003

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2003
Autor(a) principal: Málaga, Flavio Kezam
Orientador(a): Não Informado pela instituição
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Avaliação de empresas
Business valuation
Cost of capital
Custo de capital
Finanças
Finance
Link de acesso: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-09052024-141716/
Resumo: Esta dissertação investiga se as variações dos retornos das ações listadas na Bolsa de Valores de São Paulo podem ser explicadas por três fatores: o mercado, o tamanho da empresa e o índice Book-to-Market, ou índice B/M, definido pela relação entre o valor contábil e o valor de mercado do patrimônio líquido. A relevância destes três fatores na explicação dos retornos dos ativos foi identificada por Fama & French (1993), no estudo que conduziram no mercado americano. O estudo compreendeu as ações listadas no período 1995-2003, e todos os dados foram extraídos do banco de dados Economática, disponível no departamento de Finanças da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo. A metodologia de teste utilizada foi idêntica àquela desenvolvida e aplicada por Fama & French (1993). Utilizou-se de retornos mensais para o cálculo dos prêmios dos fatores de risco e dos retornos das ações e carteiras, e se testou a significância do modelo e de cada um dos fatores observando-se o coeficiente de determinação, R2, e a estatística t de Student. Os resultados observados indicam que o modelo de três fatores e superior ao CAPM na explicação dos retornos das ações da amostra utilizada, e que os três fatores são significantes, se complementando na explicação dos retornos de ações de diferentes características.
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