Impacto das dificuldades financeiras na política de investimento: uma análise setorial de empresas brasileiras em restrição financeira

• Ano de defesa: 2025
• Autor(a) principal: Morete, Paulo Eduardo Damiani
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Dificuldades financeiras; Financial constraint; Financial distress; Investimento; Investment; Restrição financeira
• Link de acesso: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96133/tde-16042025-093356/

Este trabalho tem como objetivo investigar como eventos de dificuldades financeiras, como uma recuperação judicial (RJ) e renegociações de dívidas, afetam a política de investimentos das empresas brasileiras não financeiras de capital aberto em situação de restrição financeira no período de 2010 a 2023. Além deste objetivo principal se espera averiguar se os resultados encontrados persistem ou não ao redirecionar a análise para empresas pertencentes a setores com diferentes características. A estratégia de pesquisa busca verificar se o investimento das firmas restritas é afetado negativamente pelos eventos de dificuldades financeiras, ou seja, o foco da análise será na interação entre o evento de dificuldade financeira e as companhias financeiramente restritas do setor. Para isso, foi empregado um modelo econométrico de dados em painel de efeitos fixos que avalia a variação do investimento das empresas financeiramente restritas em períodos de eventos de dificuldades financeiras no setor. O critério para a classificação das empresas da amostra em empresas restritas e não restritas financeiramente foi o Índice Tamanho-Idade (SA Index). Os resultados indicam que, na média, as empresas financeiramente restritas são forçadas a reduzirem seus investimentos em aproximadamente 13,6%. Determinado resultado persiste em setores competitivos. Por outro lado, nos setores concentrados o resultado perde significância estatística. Além disso, resultados adicionais mostraram que a propagação do impacto de um evento de dificuldades financeiras no setor ocorre através do canal de informações. Em suma, os resultados obtidos sugerem a existência de efeitos negativos associados ao acontecimento de um evento de dificuldades financeiras no setor sobre os investimentos das empresas financeiramente restritas.