Uma estratégia de carrego de moedas baseada na medida de Curvatura do Modelo Nelson-Siegel

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2019
Autor(a) principal: Yamazumi, Fábio Yudi
Orientador(a): Não Informado pela instituição
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Carry trade, Nelson-Siegel, Modelo de curvatura
Link de acesso: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2613
Resumo: O objetivo deste trabalho é estudar a estratégia alternativa de carry trade, ou carrego de moedas, proposta por Dreher, Gräb e Kostka (2018) durante o período de janeiro de 1991 a junho de 2019. A estratégia proposta utiliza a medida de curvatura das curvas de juros do modelo Nelson-Siegel para gerar sinais de compra ou venda das moedas. Este estudo mostra que esta estratégia aplicada a moedas G10, apresentou índices de Sharpe ligeiramente superiores aos obtidos pela estratégia de carry trade tradicional, e ao mesmo tempo, assimetria menor na distribuição dos retornos. Quando aplicada em portfólios de até 25 moedas, os índices de Sharpe aumentam e são equivalentes aos mostrados pelo carry trade. As alternativas de combinação de sinais por dupla ordenação não se mostraram eficazes para melhorar os retornos. O estudo verifica que os fatores que explicam os retornos do carry trade tradicional não conseguem explicar os retornos desta estratégia.
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spelling Uma estratégia de carrego de moedas baseada na medida de Curvatura do Modelo Nelson-SiegelCarry trade, Nelson-Siegel, Modelo de curvaturaO objetivo deste trabalho é estudar a estratégia alternativa de carry trade, ou carrego de moedas, proposta por Dreher, Gräb e Kostka (2018) durante o período de janeiro de 1991 a junho de 2019. A estratégia proposta utiliza a medida de curvatura das curvas de juros do modelo Nelson-Siegel para gerar sinais de compra ou venda das moedas. Este estudo mostra que esta estratégia aplicada a moedas G10, apresentou índices de Sharpe ligeiramente superiores aos obtidos pela estratégia de carry trade tradicional, e ao mesmo tempo, assimetria menor na distribuição dos retornos. Quando aplicada em portfólios de até 25 moedas, os índices de Sharpe aumentam e são equivalentes aos mostrados pelo carry trade. As alternativas de combinação de sinais por dupla ordenação não se mostraram eficazes para melhorar os retornos. O estudo verifica que os fatores que explicam os retornos do carry trade tradicional não conseguem explicar os retornos desta estratégia.This paper studies an alternative strategy to carry trade proposed by Dreher, Gräb and Kostka (2018) from January 1991 to June 2019. The strategy uses the curvature from Nelson-Siegel model fitting to generate buy or sell signals for currencies. This study shows that this strategy, when applied to G10 currencies, presented Sharpe ratios slightly higher than those showed by traditional carry trade strategies and smaller skewness in distribution of returns. When applied to portfolios of up to 25 currencies, Sharpe ratios increase and are equivalent to those shown by the carry trade. Signal combining alternatives, such as double-sort were not effective in improving returns. Lastly, this work shows that factors that explain traditional carry trade returns fail to explain returns of this curvature based strategy.GUSTAVO BARBOSA SOARESYamazumi, Fábio YudiYamazumi, Fábio Yudi2021-09-13T03:18:41Z2020-10-13T02:10:53Z2021-09-13T03:18:41Z20192020-10-13T02:10:53Z20192019info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesis62 p.application/pdfhttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2613São Paulo, SPTODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPER2025-06-12T14:03:28Zoai:repositorio.insper.edu.br:11224/2613Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br || conteudobiblioteca@insper.edu.bropendoar:2025-06-12T14:03:28Repositório Institucional da INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false
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