Determinantes do valor de opções de crescimento implícito em preços de mercado de ações no Brasil

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2009
Autor(a) principal: Almeida, Fábio Eirado De
Orientador(a): Sanvicente, Antônio Zoratto
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Opções de crescimento
Opções reais
Joint ventures
Oportunidades de investimento
Investimento sob incerteza
Real options
Growth options
Investment opportunities
Investment under uncertainty
Link de acesso: https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/971
Resumo: A teoria de opções reais tem recebido bastante atenção recentemente por conta de suas implicações estratégicas, principalmente por permitir análises mais acuradas de investimentos em cenários de incerteza. Desta forma, muitos trabalhos têm sido escritos a respeito da aquisição e exercício de tais opções, além da capacidade das firmas se apropriarem do valor gerado por estes instrumentos, especialmente quando se tratam de opções de crescimento. Neste trabalho são estimadas as proporções do valor de opções de crescimento na avaliação de mercado das firmas, buscando relacionar esta proporção a investimentos comumente vistos como valiosas oportunidades de crescimento futuro. Com este objetivo é realizado um estudo empírico com 27 empresas listadas na Bovespa em três anos distintos (2004, 2005 e 2006). Os resultados encontrados apresentam apenas o setor de atividade da empresa como sendo determinante de tal proporção, enquanto não apresenta significância para investimentos em joint venture e pesquisa e desenvolvimento, por exemplo, que são comumente vistos como valiosos para geração de valor de opções de crescimento.
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spelling Almeida, Fábio Eirado DeSchiozer, Rafael FelipeMaluf, Jorge ArnaldoSanvicente, Antônio ZorattoSão Paulo2021-09-13T03:15:31Z2015-10-14T22:39:20Z2021-09-13T03:15:31Z2015-10-14T22:39:20Z2009https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/971A teoria de opções reais tem recebido bastante atenção recentemente por conta de suas implicações estratégicas, principalmente por permitir análises mais acuradas de investimentos em cenários de incerteza. Desta forma, muitos trabalhos têm sido escritos a respeito da aquisição e exercício de tais opções, além da capacidade das firmas se apropriarem do valor gerado por estes instrumentos, especialmente quando se tratam de opções de crescimento. Neste trabalho são estimadas as proporções do valor de opções de crescimento na avaliação de mercado das firmas, buscando relacionar esta proporção a investimentos comumente vistos como valiosas oportunidades de crescimento futuro. Com este objetivo é realizado um estudo empírico com 27 empresas listadas na Bovespa em três anos distintos (2004, 2005 e 2006). Os resultados encontrados apresentam apenas o setor de atividade da empresa como sendo determinante de tal proporção, enquanto não apresenta significância para investimentos em joint venture e pesquisa e desenvolvimento, por exemplo, que são comumente vistos como valiosos para geração de valor de opções de crescimento.Real options theory has been examined recently due to its strategic implications, specially for its better way to deal with investment under uncertainty. Due to that, a great number of papers has been analysing the exercise and acquisition of options, and the ability of firms to capture the value of those instruments, specially when it’s about growth options. In this paper we estimate the proportion of growth options value in the firm market valuation, linking this proportion to corporate investments commonly viewed as valuable growth options. With this intent we examined 27 listed firms at Bovespa for three years in a row (2004, 2005 and 1006). The results indicate only the industry as being relevant to explain the proportion, while presenting no significance to investment in joint ventures and research and development, for exemple, that are commonly viewed as providing valuable growth options.74 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMinfo:eu-repo/semantics/openAccessOpções de crescimentoOpções reaisJoint venturesOportunidades de investimentoInvestimento sob incertezaReal optionsGrowth optionsJoint venturesInvestment opportunitiesInvestment under uncertaintyDeterminantes do valor de opções de crescimento implícito em preços de mercado de ações no Brasilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALFábio Eirado de Almeida_Trabalho.pdfTEXTO COMPLETOapplication/pdf749835https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/971/1/F%c3%a1bio%20Eirado%20de%20Almeida_Trabalho.pdfe0179ab1c26647a7c589590830f70f20MD51Fábio Eirado de Almeida_AutorizacaoAluno.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf488232https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/971/2/F%c3%a1bio%20Eirado%20de%20Almeida_AutorizacaoAluno.pdf2ede42dae055e44a34018f632181523cMD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/971/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTFábio Eirado de Almeida_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain139707https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/971/4/F%c3%a1bio%20Eirado%20de%20Almeida_Trabalho.pdf.txtc7192512686356803cc32114f3353b1eMD54Fábio Eirado de Almeida_AutorizacaoAluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/971/5/F%c3%a1bio%20Eirado%20de%20Almeida_AutorizacaoAluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILFábio Eirado de Almeida_Trabalho.pdf.jpgFábio Eirado de Almeida_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1281https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/971/6/F%c3%a1bio%20Eirado%20de%20Almeida_Trabalho.pdf.jpgbdb247671f0e6a9f045061a4e2303ef0MD56Fábio Eirado de Almeida_AutorizacaoAluno.pdf.jpgFábio Eirado de Almeida_AutorizacaoAluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1527https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/971/7/F%c3%a1bio%20Eirado%20de%20Almeida_AutorizacaoAluno.pdf.jpgd79577aaefb0fab38507933d71669d6fMD5711224/9712022-12-02 12:53:17.989oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T17:53:17Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - 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