Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2023
Autor(a) principal: Montini, Giuliana Mendes
Orientador(a): Não Informado pela instituição
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Alfa
Fundo Multimercado
Mercado Brasileiro
Desempenho de Fundos
Alpha
Hedge Funds
Brazilian Market
Fund Performance
Link de acesso: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/7304
Resumo: O mercado de fundos de investimento no Brasil é bastante amplo e o principal desafio dos gestores é gerar alfa para seus investidores. Este trabalho procura avaliar o desempenho de 42 fundos multimercado macro brasileiros, de gestão ativa, no período de 2018 até 2022. A geração de alfa foi estimada seguindo o modelo multifatorial de Sharpe (1992) e considerando carteiras agregadas dos fundos multimercado macro ativos. Foi possível observar que os gestores de forma agregada, não conseguem gerar retorno em excesso positivo. Olhando de forma individual, 6 fundos conseguiram gerar alfa significativamente positivo nesse período. Adicionalmente, o trabalho avaliou o posicionamento dos gestores nesse período onde na maior parte do tempo tiveram um viés comprado em quase todos os mercados avaliados sendo apenas na Treasury que se posicionaram com um viés short. E por fim, avaliar se os fundos que foram mais ativos, ou seja, variaram mais os betas ao longo dos 5 anos tiveram uma capacidade maior de geração de alfa. Através de um estudo de correlação, comparando a relação entre grau de dinamismo do gestor e geração de alfa, foi possível identificar correlação positiva entre os dois fatores.
id INSP_97ee49fe2cbf1a27fe333c38ddb42071
oai_identifier_str oai:repositorio.insper.edu.br:11224/7304
network_acronym_str INSP
network_name_str Repositório Institucional da INSPER
repository_id_str
spelling Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria BrasileiraAlfaFundo MultimercadoMercado BrasileiroDesempenho de FundosAlphaHedge FundsBrazilian MarketFund PerformanceO mercado de fundos de investimento no Brasil é bastante amplo e o principal desafio dos gestores é gerar alfa para seus investidores. Este trabalho procura avaliar o desempenho de 42 fundos multimercado macro brasileiros, de gestão ativa, no período de 2018 até 2022. A geração de alfa foi estimada seguindo o modelo multifatorial de Sharpe (1992) e considerando carteiras agregadas dos fundos multimercado macro ativos. Foi possível observar que os gestores de forma agregada, não conseguem gerar retorno em excesso positivo. Olhando de forma individual, 6 fundos conseguiram gerar alfa significativamente positivo nesse período. Adicionalmente, o trabalho avaliou o posicionamento dos gestores nesse período onde na maior parte do tempo tiveram um viés comprado em quase todos os mercados avaliados sendo apenas na Treasury que se posicionaram com um viés short. E por fim, avaliar se os fundos que foram mais ativos, ou seja, variaram mais os betas ao longo dos 5 anos tiveram uma capacidade maior de geração de alfa. Através de um estudo de correlação, comparando a relação entre grau de dinamismo do gestor e geração de alfa, foi possível identificar correlação positiva entre os dois fatores.The investment fund market in Brazil is quite extensive, and the main challenge for managers is to generate alpha for their investors. This study aims to evaluate the performance of 42 Brazilian macro multimarket funds, actively managed, from 2018 to 2022. Alpha generation was estimated following the multifactor Sharpe model (1992) and considering aggregated portfolios of active macro multimarket funds. It was observed that, in aggregate, managers were unable to generate positive excess returns. Looking at individual funds, 6 managed to generate significantly positive alpha during this period. Additionally, the study evaluated the managers positioning during this period, where most of the time they had a long bias in almost all evaluated markets, with only short bias in the Treasury market. Finally, the study aimed to assess whether the most active funds, those that varied their betas more over the 5 years, had a greater capacity for alpha generation. Through a correlation study comparing the relationship between the degree of manager dynamism and alpha generation, it was possible to identify a positive correlation between the two factors.ADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZOMontini, Giuliana MendesMontini, Giuliana Mendes2025-01-28T12:47:18Z2025-01-28T12:47:18Z2023info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisDigital40 p.application/pdfhttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/7304porreponame:Repositório Institucional da INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERinfo:eu-repo/semantics/openAccess2025-06-12T13:59:05Zoai:repositorio.insper.edu.br:11224/7304Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br || conteudobiblioteca@insper.edu.bropendoar:2025-06-12T13:59:05Repositório Institucional da INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false
dc.title.none.fl_str_mv Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
title Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
spellingShingle Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
Montini, Giuliana Mendes
Alfa
Fundo Multimercado
Mercado Brasileiro
Desempenho de Fundos
Alpha
Hedge Funds
Brazilian Market
Fund Performance
title_short Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
title_full Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
title_fullStr Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
title_full_unstemmed Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
title_sort Avaliação da Capacidade de Geração de Alfa dos Fundos Multimercado Macro da Indústria Brasileira
author Montini, Giuliana Mendes
author_facet Montini, Giuliana Mendes
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv ADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZO
dc.contributor.author.fl_str_mv Montini, Giuliana Mendes
Montini, Giuliana Mendes
dc.subject.por.fl_str_mv Alfa
Fundo Multimercado
Mercado Brasileiro
Desempenho de Fundos
Alpha
Hedge Funds
Brazilian Market
Fund Performance
topic Alfa
Fundo Multimercado
Mercado Brasileiro
Desempenho de Fundos
Alpha
Hedge Funds
Brazilian Market
Fund Performance
description O mercado de fundos de investimento no Brasil é bastante amplo e o principal desafio dos gestores é gerar alfa para seus investidores. Este trabalho procura avaliar o desempenho de 42 fundos multimercado macro brasileiros, de gestão ativa, no período de 2018 até 2022. A geração de alfa foi estimada seguindo o modelo multifatorial de Sharpe (1992) e considerando carteiras agregadas dos fundos multimercado macro ativos. Foi possível observar que os gestores de forma agregada, não conseguem gerar retorno em excesso positivo. Olhando de forma individual, 6 fundos conseguiram gerar alfa significativamente positivo nesse período. Adicionalmente, o trabalho avaliou o posicionamento dos gestores nesse período onde na maior parte do tempo tiveram um viés comprado em quase todos os mercados avaliados sendo apenas na Treasury que se posicionaram com um viés short. E por fim, avaliar se os fundos que foram mais ativos, ou seja, variaram mais os betas ao longo dos 5 anos tiveram uma capacidade maior de geração de alfa. Através de um estudo de correlação, comparando a relação entre grau de dinamismo do gestor e geração de alfa, foi possível identificar correlação positiva entre os dois fatores.
publishDate 2023
dc.date.none.fl_str_mv 2023
2025-01-28T12:47:18Z
2025-01-28T12:47:18Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/7304
url https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/7304
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv Digital
40 p.
application/pdf
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Institucional da INSPER
instname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron:INSPER
instname_str Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron_str INSPER
institution INSPER
reponame_str Repositório Institucional da INSPER
collection Repositório Institucional da INSPER
repository.name.fl_str_mv Repositório Institucional da INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
repository.mail.fl_str_mv biblioteca@insper.edu.br || conteudobiblioteca@insper.edu.br
_version_ 1851941749554937856

Registros relacionados