Rentabilidade real, o que o cotista realmente recebe ao aplicar em fundos de ações e fundos multimercados

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2019
Autor(a) principal: Gonzalez Filho, José Antonio
Orientador(a): Não Informado pela instituição
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Finanças; Fundos de Investimentos; Retorno percebido pelo cotista
Link de acesso: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2622
Resumo: O objetivo deste trabalho é analisar se é vantajoso para o investidor aplicar seus recursos em fundos de ações e multimercados brasileiros. Para isso, serão utilizados dois métodos: na primeira análise, será utilizada a metodologia de Dichev (2011) para verificar se o retorno percebido pelo investidor é igual ao retorno divulgado pela cota do fundo, levando-se em conta o fluxo de resgates e aplicações dos fundos de investimento; já na segunda análise, será estimado, por meio de regressão linear, se os fundos de investimento conseguem gerar retornos extraordinários, sendo utilizado, para analisar os fundos de ações, um modelo de 5 fatores baseado em Carhart (1997) com adição do fator de liquidez e, para os fundos multimercados, serão adicionados 4 fatores de risco de mercado ao modelo de 5 fatores. Como resultado, observamos que o retorno real do investidor é inferior ao retorno medido pela cota dos fundos de ações, enquanto nos fundos multimercados os retornos são semelhantes. Ao analisarmos os resultados dos modelos, tanto os fundos de ações quanto os fundos multimercados não conseguem gerar retornos extraordinários, ambos apresentam alphas negativos. Portanto, em geral os investidores não recebem muitos benefícios ao aplicar em fundos de investimento.
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spelling Rentabilidade real, o que o cotista realmente recebe ao aplicar em fundos de ações e fundos multimercadosFinanças; Fundos de Investimentos; Retorno percebido pelo cotistaO objetivo deste trabalho é analisar se é vantajoso para o investidor aplicar seus recursos em fundos de ações e multimercados brasileiros. Para isso, serão utilizados dois métodos: na primeira análise, será utilizada a metodologia de Dichev (2011) para verificar se o retorno percebido pelo investidor é igual ao retorno divulgado pela cota do fundo, levando-se em conta o fluxo de resgates e aplicações dos fundos de investimento; já na segunda análise, será estimado, por meio de regressão linear, se os fundos de investimento conseguem gerar retornos extraordinários, sendo utilizado, para analisar os fundos de ações, um modelo de 5 fatores baseado em Carhart (1997) com adição do fator de liquidez e, para os fundos multimercados, serão adicionados 4 fatores de risco de mercado ao modelo de 5 fatores. Como resultado, observamos que o retorno real do investidor é inferior ao retorno medido pela cota dos fundos de ações, enquanto nos fundos multimercados os retornos são semelhantes. Ao analisarmos os resultados dos modelos, tanto os fundos de ações quanto os fundos multimercados não conseguem gerar retornos extraordinários, ambos apresentam alphas negativos. Portanto, em geral os investidores não recebem muitos benefícios ao aplicar em fundos de investimento.The objective of this paper is to analyze if it is advantageous for investors to invest their resources in Brazilian Hedge funds and equity focused funds. For this, two methods were used: in the first analysis, the methodology of Dichev (2011) will be used to verify if the return perceived by the investor is equal to the return disclosed by the fund´s share, taking into account the flow of redemptions and investments in the funds; In the second analysis, it will be estimated, through linear regression, whether equity focused investment funds can generate extraordinary returns, using a 5-factors model based on Carhart (1997) with the addition of the illiquid factor and for hedge funds, 4 market risk factors will be added to the 5 factor model. As a result, we find that in equity focused funds the real investor return is lower than the return measured by the fund´s share, while in the Hedge funds the returns are similar. When analyzing the results of the models, equity focused funds and Hedge funds fail to generate extraordinary returns, both shows negative alphas. Therefore generally investors do not receive many benefits when investing in Brazilian equity focused and Hedge funds.ADHEMAR VILLANI JUNIORGonzalez Filho, José AntonioGonzalez Filho, José Antonio2021-09-13T03:20:30Z2020-10-13T03:09:03Z2021-09-13T03:20:30Z20192020-10-13T03:09:03Z20192019info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesis41 p.application/pdfhttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2622São Paulo, SPTODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPER2025-06-12T13:39:45Zoai:repositorio.insper.edu.br:11224/2622Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br || conteudobiblioteca@insper.edu.bropendoar:2025-06-12T13:39:45Repositório Institucional da INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false
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