Cointegração entre mercado de capitais na América Latina e crescimento econômico: um reflexo do impacto da crise econômica mundial de 2008

• Ano de defesa: 2019
• Autor(a) principal: Pedro Oliveira de Sena Batista
• Orientador(a): Hudson Fernandes Amaral
• Banca de defesa: Robert Aldo Iquiapaza Coaguila, Juliano Lima Pinheiro, Eduardo Senra Coutinho
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade Federal de Minas Gerais
• Programa de Pós-Graduação: Programa de Pós-Graduação em Administração
• País: Brasil
• Palavras-chave em Português: Mercado de capitais; Crescimento econômico; Crise econômica
• Link de acesso: http://hdl.handle.net/1843/30329

O objetivo deste estudo é averiguar as relações de longo e curto prazo entre os índices de mercados de capitais e de atividade econômica da América Latina para melhor compreender se os primeiros são capazes de desencadear crescimento econômico, medido pelos segundos. Abordamos o tema juntamente com a crise econômica mundial de 2008 para entender como o abalo provocado por ela interferiu nas relações mencionadas. A primeira parte contém análises de cointegração entres as variáveis financeiras e econômicas utilizadas neste estudo com o auxílio da metodologia de cointegração de Johansen. Constatada a presença de cointegração, a sequência do trabalho reúne estimações com o Modelo de Correção e Erro Vetorial (VECM) para compreender não só o comportamento de longo prazo, mas também o de curto prazo existente entre as variáveis de interesse. Por fim, análises mais específicas sobre a dinâmica de curto prazo são empreendidas com o auxílio de testes de causalidade de Granger, respostas ao impulso e decomposição da variância dos erros de previsão. Toda a modelagem econométrica foi estimada considerando uma amostra completa e de frequência mensal (2003 a 2017) tratando as variáveis econômico-financeiras como endógenas e variáveis dummies fornecidas pelo Banco Mundial (2018) para a crise econômica mundial de 2008 como exógenas. O assunto é de interesse, tanto para investidores quanto para a moderna teoria de finanças, tendo em vista os trabalhos de Markowitz (1952) e os efeitos positivos e negativos da diversificação de carteiras de investimento. De forma análoga, o assunto é de interesse de formuladores de políticas econômicas por fornecer informações úteis sobre os canais capazes de promover o crescimento da economia no curto e longo prazos. Os resultados do estudo permitem inferir que a crise econômica mundial de 2008 provocou quebras estruturais nas relações de cointegração entre as variáveis, enquanto que as análises de curto prazo forneceram a direção, os impactos sobre os retornos e o grau com que cada variável explica as demais, mostrando a presença de efeito contágio durante a crise subprime e a forma como a interdependência entre os mercados latino-americanos com o americano foi impactada.