Quem define o risco e a sua arquitetura global?: Uma compreensão a partir do rating soberano e do poder estrutural na Policrise

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2026
Autor(a) principal: Silva, Pedro Ernesto de Freitas e
Orientador(a): Marconi, Claudia Alvarenga
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Universidade Estadual Paulista (UNESP)
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Poder estrutural
Agências de rating
Risco soberano
Governança global
Policrise
Palavras-chave em Inglês:
Structural power
Rating agencies
Sovereign risk
Global governance
Polycrisis
Palavras-chave em Espanhol:
Poder estructural
Agencias calificadoras de riesgo
Riesgo soberano
Gobernanza global
Policrisis
Link de acesso: https://hdl.handle.net/11449/331814
Resumo: Esta dissertação investiga em que medida a arquitetura de avaliação de risco soberano operada pelas agências de classificação de crédito (ACRs), com foco na Standard & Poor's (S&P), reproduz assimetrias de poder entre países de renda alta e países de renda média e baixa, e como esse enviesamento se manifesta e se intensifica no contexto da atual policrise. A partir do conceito de poder estrutural de Susan Strange, articulado ao conceito de sistemas peritos e autoridade privada, argumenta-se que as agências de rating operam como vetores do poder estadunidense, exercendo, simultaneamente, domínio nas dimensões financeira e do conhecimento na governança global do risco, produzindo avaliações que tendem a manter países ricos em grau de investimento, não por manipulação deliberada, mas sobretudo pela reprodução estrutural dessa proximidade com os EUA. Metodologicamente, a pesquisa combina uma cartografia temática dos ratings soberanos globais, elaborada no software QGIS, e a análise de estudos de caso pareados que comparam a trajetória dos ratings soberanos dos Estados Unidos e do Brasil entre 2008 e 2026. Os resultados demonstram que os Estados Unidos preservaram o grau de investimento mesmo diante do crescimento expressivo de sua dívida bruta em relação ao Produto Interno Bruto (PIB), enquanto o Brasil perdeu integralmente o grau de investimento em 2015 com um nível de endividamento proporcionalmente inferior ao americano, evidenciando uma assimetria no tratamento de fundamentos fiscais comparáveis.
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Dissertação (Mestrado em Relações Internacionais) – UNESP/UNICAMP/PUC-SP, Programa de Pós-Graduação em Relações Internacionais San Tiago Dantas, São Paulo, 2026.https://hdl.handle.net/11449/33181433004110044P066941401270462240009-0005-6421-7027Esta dissertação investiga em que medida a arquitetura de avaliação de risco soberano operada pelas agências de classificação de crédito (ACRs), com foco na Standard & Poor's (S&P), reproduz assimetrias de poder entre países de renda alta e países de renda média e baixa, e como esse enviesamento se manifesta e se intensifica no contexto da atual policrise. A partir do conceito de poder estrutural de Susan Strange, articulado ao conceito de sistemas peritos e autoridade privada, argumenta-se que as agências de rating operam como vetores do poder estadunidense, exercendo, simultaneamente, domínio nas dimensões financeira e do conhecimento na governança global do risco, produzindo avaliações que tendem a manter países ricos em grau de investimento, não por manipulação deliberada, mas sobretudo pela reprodução estrutural dessa proximidade com os EUA. Metodologicamente, a pesquisa combina uma cartografia temática dos ratings soberanos globais, elaborada no software QGIS, e a análise de estudos de caso pareados que comparam a trajetória dos ratings soberanos dos Estados Unidos e do Brasil entre 2008 e 2026. Os resultados demonstram que os Estados Unidos preservaram o grau de investimento mesmo diante do crescimento expressivo de sua dívida bruta em relação ao Produto Interno Bruto (PIB), enquanto o Brasil perdeu integralmente o grau de investimento em 2015 com um nível de endividamento proporcionalmente inferior ao americano, evidenciando uma assimetria no tratamento de fundamentos fiscais comparáveis.This dissertation investigates the extent to which the sovereign risk assessment architecture operated by credit rating agencies (CRAs), with a focus on Standard & Poor's (S&P), reproduces power asymmetries between high-income and middle- and low-income countries, and how this bias manifests and intensifies within the context of the current polycrisis. Drawing on Susan Strange's concept of structural power, articulated with the concepts of expert systems and private authority, it is argued that rating agencies operate as vectors of United States power, exercising dominance simultaneously in the financial and knowledge dimensions of global risk governance, producing assessments that tend to keep wealthy countries at investment grade, not through deliberate manipulation, but chiefly through the structural reproduction of their proximity to the United States. Methodologically, the research combines thematic cartography of global sovereign ratings, developed in QGIS software, with the analysis of paired case studies comparing the trajectory of sovereign ratings for the United States and Brazil between 2008 and 2026. The results show that the United States retained its investment grade despite a substantial increase in its gross debt relative to Gross Domestic Product (GDP), whereas Brazil lost its investment grade entirely in 2015 with a proportionally lower level of indebtedness than that of the United States, evidencing an asymmetry in the treatment of comparable fiscal fundamentals.Esta disertación investiga en qué medida la arquitectura de evaluación del riesgo soberano operada por las agencias calificadoras de riesgo crediticio (ACRs), con foco en Standard & Poor's (S&P), reproduce asimetrías de poder entre países de renta alta y países de renta media y baja, y cómo este sesgo se manifiesta y se intensifica en el contexto de la actual policrisis. A partir del concepto de poder estructural de Susan Strange, articulado con los conceptos de sistemas expertos y autoridad privada, se argumenta que las agencias calificadoras operan como vectores del poder estadounidense, ejerciendo, simultáneamente, dominio en las dimensiones financiera y del conocimiento en la gobernanza global del riesgo, produciendo evaluaciones que tienden a mantener a los países ricos en grado de inversión, no por manipulación deliberada, sino sobre todo por la reproducción estructural de esa proximidad con los Estados Unidos. Metodológicamente, la investigación combina una cartografía temática de las calificaciones soberanas globales, elaborada en el software QGIS, con el análisis de estudios de caso pareados que comparan la trayectoria de las calificaciones soberanas de los Estados Unidos y de Brasil entre 2008 y 2026. Los resultados demuestran que los Estados Unidos preservaron el grado de inversión aun frente al crecimiento expresivo de su deuda bruta en relación con el Producto Interno Bruto (PIB), mientras que Brasil perdió por completo el grado de inversión en 2015 con un nivel de endeudamiento proporcionalmente inferior al estadounidense, evidenciando una asimetría en el tratamiento de fundamentos fiscales comparables.porUniversidade Estadual Paulista (UNESP)Poder estruturalAgências de ratingRisco soberanoGovernança globalPolicriseStructural powerRating agenciesSovereign riskGlobal governancePolycrisisPoder estructuralAgencias calificadoras de riesgoRiesgo soberanoGobernanza globalPolicrisisQuem define o risco e a sua arquitetura global?: Uma compreensão a partir do rating soberano e do poder estrutural na Policrise¿Quién define el riesgo y su arquitectura global?: una comprensión a partir de la calificación soberana y del poder estructural en la policrisisWho defines risk and its global architecture?: an understanding based on sovereign rating and structural power in the Polycrisisinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesis600600info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UNESPinstname:Universidade Estadual Paulista (UNESP)instacron:UNESPRelações Internacionais - IPPRIInstituições, processos e atoresEconomia Política InternacionalUniversidade Estadual Paulista (UNESP), Instituto de Políticas Públicas e Relações Internacionais, São PauloBanca públicaA pesquisa expõe, com mapas e dados empíricos, a assimetria na classificação de risco entre países de renda alta e renda média e baixa. Ao revelar o viés estrutural das agências de rating, o estudo desmistifica sua suposta neutralidade técnica e fundamenta a crítica e as propostas de reforma na governança e na arquitetura financeira internacional.The research exposes, through maps and empirical data, the asymmetry in risk classification between high-income and middle- and low-income countries. By revealing the structural bias of rating agencies, the study demystifies their supposed technical neutrality and provides a foundation for critique and for reform proposals in international financial governance and architecture.La investigación expone, con mapas y datos empíricos, la asimetría en la clasificación del riesgo entre países de renta alta y países de renta media y baja. Al revelar el sesgo estructural de las agencias calificadoras de riesgo, el estudio desmitifica su supuesta neutralidad técnica y fundamenta la crítica y las propuestas de reforma en la gobernanza y en la arquitectura financiera internacional.Publication78bf39ec-cf05-418a-aae5-b4abbe39ea5bvirtual::318295-178bf39ec-cf05-418a-aae5-b4abbe39ea5bvirtual::318295-12209acec-a188-4062-b7ef-6fb4fb4868c2virtual::318198-12209acec-a188-4062-b7ef-6fb4fb4868c2virtual::318198-1LICENSElicense.txtWritten by org.dspace.content.LicenseUtilstext/plain; charset=utf-82192https://repositorio.unesp.br/bitstreams/9995c9a5-c08f-4af8-be3b-2dd4431a87b2/download9a2966d4a2cfb71a0b846f3fe5f2c26cMD51falseTEXTsilva_pef_me_ippri_int.pdf.txtWritten by FormatFilter org.dspace.app.mediafilter.TikaTextExtractionFilter on 2026-09-16T21:11:09Z (GMT).Extracted texttext/plain102891https://repositorio.unesp.br/bitstreams/059c0b04-f381-42dd-bf9b-1ac329f2fe8c/download7f9bfc5cad1b0e1c7dbbf91adeb7cee5MD56falseTHUMBNAILsilva_pef_me_ippri_int.pdf.jpgWritten by FormatFilter org.dspace.app.mediafilter.PDFBoxThumbnail on 2026-09-16T21:11:10Z (GMT).Generated Thumbnailimage/jpeg2430https://repositorio.unesp.br/bitstreams/b26f50ae-f02a-4c77-91bf-2c0c778421c5/downloadfb4e25d7636643f0f4710357fb32d500MD57falseAnonymousREADORIGINALsilva_pef_me_ippri_int.pdfsilva_pef_me_ippri_int.pdfapplication/pdf1388197https://repositorio.unesp.br/bitstreams/8050a561-7573-45ec-8f1d-d522d16c1d1c/downloaddf570994eb04fd9ea4d9fc452b847381MD55trueAnonymousREAD11449/3318142026-09-17T05:01:32.476596Zopen.accessoai:repositorio.unesp.br:11449/331814https://repositorio.unesp.brRepositório InstitucionalPUBhttp://repositorio.unesp.br/oai/requestrepositoriounesp@unesp.bropendoar:29462026-09-17T05:01:32Repositório Institucional da UNESP - Universidade Estadual Paulista (UNESP)false
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