Investimento em fatores: entendendo o fator qualidade para o Brasil
Ano de defesa: | 2019 |
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Link de acesso: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2619 |
Resumo: | Assim como os autores do Quality Minus Junk, Asness, Fazzini e Pedersen (2018), criamos o fator qualidade a partir de diversas métricas a fim de estender o estudo dos autores para o Brasil. Vimos que empresas de qualidade, assim como para a amostra global, demandam preços mais altos para os investidores. Também notamos que o portfolio long-short, que compra as empresas de maior qualidade e vende as empresas de menor qualidade, tem um retorno positivo ao longo do período analisado. Além disso, a característica qualidade é persistente ao longo do tempo, ou seja, uma empresa de qualidade hoje, possivelmente se manterá com essa característica no futuro. Por fim, quando controlamos o retorno das empresas brasileiras pelo fator qualidade, os fatores tradicionais continuam não apresentando significância estatística apesar de melhora-las, como por exemplo no modelo de 3 fatores de Fama & French (1993). |
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Pistili, Gustavo Do NascimentoBortoluzzo, Adriana BruscatoSão Paulo, SP2021-09-13T03:19:47Z2020-10-13T02:51:23Z2021-09-13T03:19:47Z20192020-10-13T02:51:23Z20192019https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2619Assim como os autores do Quality Minus Junk, Asness, Fazzini e Pedersen (2018), criamos o fator qualidade a partir de diversas métricas a fim de estender o estudo dos autores para o Brasil. Vimos que empresas de qualidade, assim como para a amostra global, demandam preços mais altos para os investidores. Também notamos que o portfolio long-short, que compra as empresas de maior qualidade e vende as empresas de menor qualidade, tem um retorno positivo ao longo do período analisado. Além disso, a característica qualidade é persistente ao longo do tempo, ou seja, uma empresa de qualidade hoje, possivelmente se manterá com essa característica no futuro. Por fim, quando controlamos o retorno das empresas brasileiras pelo fator qualidade, os fatores tradicionais continuam não apresentando significância estatística apesar de melhora-las, como por exemplo no modelo de 3 fatores de Fama & French (1993).Like the authors of Quality Minus Junk, Asness, Fazzini e Pedersen (2018), we created the quality factor from many known metrics in order to extend the author’s study to Brazil. We saw that quality companies, which are profitable, safe and growing, as for the global sample, demand higher prices from investor. We also note that the long-short portfolio, which buys the highest quality companies and sells the lowest ones, has a positive return over the analyzed period. In addition, the quality feature is persistent over time, meaning a quality company today will possibly remain this way in the future. Finally, when we control Brazilian companies return by the quality factor, the traditional factors remain not significant despite improving marginally the statistics of models such as, Fama & French (1993) 3 factor model.36 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessQuality Minus Junk, Factor Investing, Quality Factor, Risk PremiumInvestimento em fatores: entendendo o fator qualidade para o Brasilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTGustavo Pistili.pdf.txtExtracted texttext/plain65214https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2619/1/Gustavo%20Pistili.pdf.txt8e884a804ebb68cfb5a2115ea65a4e80MD51LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2619/2/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD52ORIGINALGustavo Pistili.pdfapplication/pdf837481https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2619/3/Gustavo%20Pistili.pdf6fca0da865a131c3c901a1e7ff5e6784MD53THUMBNAILGustavo Pistili.pdf.jpgGustavo Pistili.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1236https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2619/4/Gustavo%20Pistili.pdf.jpg98793ee5f28bd6088ba2a00eaffc1aa6MD5411224/26192022-12-02 12:56:14.976oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T17:56:14Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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